从财务弹性的度量指标体系可以看出企业的财务弹性主要来自于日常经营活动和企业的再融资能力。所以企业的财务弹性可以从以下五种途径获得:
从企业经营现金流量获得财务弹性。企业的自由现金流量来自企业的日常经营活动,是企业日常经营活动产生的现金流入量减去维持企业生产所需现金支出后的剩余净现金流,是企业当前可以支配的现金流。自由现金流充裕的企业能够有效维持日常生产经营,拥有更多的机会进行扩大再生产以及再投资,也能及时偿还债务、规避财务风险。拥有较多的自由现金流也能多分股利吸引投资者,从而进一步增强企业未来融资能力。自由现金流量的获得可以通过改变企业的现金持有量政策来获得,同时提高资产周转率也能为企业争取现金流量。企业根据市场环境减少低效甚至无效的资本支出也能为企业节省大量的自由现金流量。
从债务融资获得财务弹性。债务融资是企业解决突然现金短缺的一个重要途径,也是影响财务弹性的重要因素。即使负债能给企业带来税收上的益处,但是企业不会无限制地使用债务融资。低财务杠杆的企业往往更容易从资本市场获得债务融资,这就是企业为什么不会无限制使用债务融资的原因。如何更容易地从资本市场获得债务融资?资产负债率往往是金融机构发放贷款时考虑的重要因素,所以保持较低的资产负债率的企业财务弹性较好。同时企业的信誉也会影响债务融资能力,所以企业应进行有效的财务管理,保证债务的及时偿还以提高债务融资能力。
利用股权融资获得财务弹性。股权融资往往发生在企业面临较好的投资机会且需要大量资金时,股权融资能力往往会影响企业未来发展,所以能否获得股权融资对企业的发展至关重要。信号传导理论认为,企业通过多发股利提高投资者信心,在企业进行股权融资时更容易募集资金。此外增强企业的财务实力也是获得股权融资的重要保证,财务实力较强的企业更能得到投资者的青睐,从而更容易募集资金。
通过提高留存收益获得财务弹性。留存收益来源于企业经营净利润,是没有分配给投资者的利润留存。利润留存可以用于弥补企业异常年度亏损,也可以进行扩大再生产。所以企业适当提高留存收益可以增强企业的财务弹性。
利用商业信用获得财务弹性。企业可以运用规模优势和良好的商业信誉,将存货和应收账款所占用的资金成本转移给供应商,加快企业资金周转速度,增加可用自由现金流量。此外商业票据也可以作为一种有效的过渡融资渠道。
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