美国时间11月30日上午，国际货币基金组织(IMF)即将公布对于人民币能否如愿纳入特别提款权(SDR)货币篮子的最终决定，作为人民币国际化的重要里程碑事件，“入篮”成功对于中国乃至全球都意义非凡，而在决议公布前夜，全球外汇市场已经出现一阵骚动。
 
招商银行同业金融总部高级分析师刘东亮昨日对《*9财经日报》表示，人民币加入SDR，可视为人民币在成为全球主要货币道路上的里程碑，意味着人民币的重要性得到IMF官方认可，这有助于推动人民币在国际金融领域的应用和人民币的国际化。
 
但他同时强调，在中短期内，加入SDR并不意味着人民币已经成为国际化货币，也不会改变市场对人民币汇率的预期，更不会为国内金融机构带来跨境业务的显著提升，不应就此对人民币形势造成误判。
 
离岸人民币大幅上涨
 
昨日(11月30)，一扫连日阴霾的人民币离岸市场(CNH)出现大幅上涨，涨幅创近一个月*5值，与此同时，美元指数刷新逾八个月新高，欧元、日元、英镑则出现不同幅度的贬值。
 
截至记者发稿时，离岸(CNH)人民币对美元报6.4322，上涨0.24%，盘中人民币涨幅一度扩大到0.46%至6.4180，与在岸(CNY)人民币对美元的收盘价6.3981，汇差缩窄至不足200个基点。
 
但与离岸市场涨势明显不同的是，昨日在岸人民币兑美元(CNY)收于6.3981，微跌0.05%。开盘后，人民币曾快速升值，但随后再度回归整体走低趋势，延续了近期在岸人民币低位徘徊的走势。
 
值得注意的是，昨日即期人民币对美元贬值或部分原于美元的强劲表现，目前美元指数已经刷新八个半月新高，上涨0.25%，至100.31。同时，欧元对美元刷新七个月新低至1.0565，英镑对美元刷新七个月新低1.5001。日元亦有所下跌。
 
easy-forex易信总部中国区副首席交易官朱文灏昨日对《*9财经日报》表示，加息预期升温助推美元指数“破百”。“联邦基金利率期货显示美联储(Fed)将于12月升息，这意味着欧美央行货币政策前景背离将进一步加剧，目前美元指数受助进一步涨至3月以来*6水平。而投资者对于欧洲央行本周四即将召开的议息会议抱有鸽派的预期也对欧元持续施压。”
 
过去三周，人民币中间价已经累计下跌超过0.8%，逼近“新汇改”以来最低水平，昨日，人民币对美元中间价为6.3962;在“新汇改”后，在人民币短期内连续贬值的情况下，中间价曾一度下调至6.4010。有部分外资机构分析师认为，若中间价创8月11日后新低，将被看作中国政府可能准备让人民币贬值的“重要”信号。
 
法国兴业银行驻新加坡的亚洲外汇策略主管杰森Jason Daw在近日发布的报告中写道：“一旦中国央行将中间价下调至8月低位，对于市场而言这就是个重要的心理信号，因为这强化了人民币即将贬值的预期。”他预计，人民币兑美元在明年底之前会以逐步和可控的节奏贬值至6.8，而在近期某项调查中，大部分分析师预计明年年底人民币会下跌3.2%至6.6。
 
美国银行也在报告中提及，一旦人民币在IMF定于下周一的储备货币篮子评估中顺利过关，中国央行对人民币的支持就会削减。
 
对于这一说法，摩根大通中国首席经济学家朱海斌近日对《*9财经日报》记者表示，他认为人民币在加入SDR后马上会重新进入贬值通道这一推测，基于的假设是目前的人民币稳定主要是为了支持人民币加入SDR的努力，而一旦这一目标实现后就退出该项承诺让人民币贬值。“这种类似阴谋论的观点本身就是幼稚的。”
 
朱海斌认为，中国政府近期一直强调的“人民币不存在持续贬值基础”是慎重考虑下的决策。SDR可能是保持人民币稳定的政策决定中的一个考量因素，但更重要的因素是，中国政府在基于经常账户顺差、实际有效汇率和汇率市场供需动态各种综合因素分析之后，得出的结论是目前的汇率水平基本接近均衡水平。
 
人民币纳入SDR效果待考
 
刘东亮认为，从目前分析来看，人民币加入SDR象征意义大过实际意义。
 
他提出，SDR储备规模不足3000亿美元，假设人民币在SDR中的比重在10-15%，也仅能带来300亿美元的实际需求，约等于目前1-2天在岸人民币外汇市场的成交量。而SDR并不具有强制约束力，IMF成员国在调整自身外汇储备资产时，并不会参照SDR的构成。
 
“人民币要想在国际储备中占据一席之地，根本上还是要依靠人民币在国际应用中的接受度、便利性和流动性，这意味着中国必须大规模开放国内金融市场，接受国际通行的金融规则，而与人民币是否加入SDR，甚至与人民币汇率的升贬值是没有直接关系的。”
 
但就中长期而言，人民币加入SDR仍会带来一些潜在利好，比如可能会吸引境外资金投资人民币资产，这将为金融机构的跨境业务带来一定的发展空间，但刘东亮强调，这种利好效应取决于两点：一是会有多大规模的境外资金转投人民币资产?这存在很大的不确定性，预计初期规模不大;二是境外资金转投人民币资产的速度，预计将会是一个极其缓慢的过程，其过程甚至不会对人民币资产价格和汇率带来可量化的影响。
 
与此同时，渣打银行高级经济师刘健恒此前对《*9财经日报》记者表示：“人民币加入SDR后，意味着要承担更大的责任。”
 
为了承担起这些责任，刘健恒认为应进一步加快资本帐开放，加快在岸债券市场的发展，同时更好的平衡资金流向问题，使资金在流进流出方面更加顺畅。
 
瑞银近日发布*7报告称，被纳入SDR货币篮子不会立即引发外汇储备资金流向人民币。然而，长期而言，人民币在全球外汇储备中的份额有望从目前的1%逐步上升至五年后的5%。
 
但撇开是否被纳入SDR不论，瑞银表示对于人民币兑美元看法仍谨慎。“鉴于中美之间经济和货币政策分化，我们将美元/人民币3、6和12个月预测分别调整至6.5、6.6和6.8(此前预测分别为6.5、6.5和6.6)。对冲人民币汇率风险仍是我们的主要建议。”
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