新华网消息 11月20日在证券日报主办，以“新趋势、新动力、新生态”为主题的第十一届中国证券市场年会上，上海证券交易所首席经济学家胡汝银在谈及中国资本市场发展的战略目标时，提出了“富民强国”的观点。
 
　　胡汝银认为，要实现整个经济社会的全面转型升级，建设成为全球[*{9}*]的创新型国家，避免落入中等收入陷阱，就必须完善直接融资体系，人民币要国际化也必须大力发展以人民币计价的金融资产市场，包括股票市场、债券市场、衍生品市场等等。
 
　　胡汝银指出，就股票现货市场的规模而言，目前中国上市公司的市值在全球位列第二，但市场运作的质量、效率却相对落后，市场大而不强、大而不成熟。
 
　　在谈及新兴转轨市场的问题时，胡汝银表示：“应该说到今天为止我们仍然是一个色彩很浓的新兴转轨市场，这个市场波动的风险高、长期投资回报偏低，它的功能不完善，远远落后于实体经济和全社会的基本需求。”他指出，中国的资本市场目前仍然是一个弱势有效的市场，此前股市的剧烈波动主要是证券市场关键能力建设的不足。
 
　　胡汝银认为，财富创造能力、正确定价能力、管控系统性风险能力是证券市场发展的三大关键能力。同时，他也指出，未来我国资本市场的发展，首先要构造适宜的宏观经济环境，让宏观经济有一个稳固的实体经济，并把微观经济效率置于首位，他认为，微观上没效率的宏观刺激越大，整个社会越不可持续，带来的风险也会越高。
 
　　其次，要聚焦解决提升上市公司和实体经济的持续回报率。目前上市公司的回报率只有不到5%的水平，银行存款接近于7%。“这个问题不解决，中国资本市场不可能成为全球[*{9}*]的资本市场，因为上市公司质量不行。”胡汝银如是说。
 
　　目前我国资本市场的构成现状是以散户为主，如何系统有效推进资本市场的能力建设，提高资本市场的价值发现能力，确保资本市场定价的适当性，是当前亟待解决的问题之一。
 
　　第三，要努力改善衍生品市场运行机制和生态圈，实现套保、对冲、投资三种类型交易的平衡。
 
　　最后，胡汝银指出，要理顺政府和市场的关系，推进监管改革，构建集中统一高效的监管机制和有效的执法机制，确保政府、监管机构、媒体和市场参与者行为的适当性和各方的归位尽责。

 
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