什么是股权分拆？怎么理解Carve-Out？
股权分拆是指母公司将子公司的少数股权出售给外部投资者，从而部分剥离一个业务部门。一家公司进行“分拆”，并不是直接出售一个业务部门，而是出售该业务的股权，或者在保留股权的同时放弃对该业务的控制权。股权分拆允许公司在不属于其核心业务的业务部门进行投资。
关键点：
1.在分拆中，母公司通过首次公开募股(IPO)向公众出售子公司的部分股份，有效地将子公司建立为一个独立的公司。
2.由于股份是向公众出售的，分拆也在子公司建立了一组新的股东。
3.分拆允许一家公司利用可能不属于其核心业务的业务部门，因为它仍保留子公司的股权。
4.股权分拆与资产分拆类似，不过，分拆是指母公司将股份转让给现有股东，而不是新股东。
在分拆中，母公司通过首次公开募股(IPO)向公众出售其子公司的部分股份。由于股份是向公众出售的，分拆也在子公司建立了一组新的股东。分拆通常是在子公司完全剥离给母公司股东之前进行的。为了使未来的分拆能够免税，它必须满足80%的控制权要求，这意味着在首次公开募股中子公司的股份不能超过20%。
分拆实际上是将子公司或业务部门从母公司分离出来，成为一个独立的公司。新的组织有自己的董事会和财务报表。然而，母公司通常保留对新公司的控股权，并提供战略支持和资源来帮助企业取得成功。与分拆不同，母公司通常通过分拆获得现金流。
由于种种原因，企业可能会采取剥离战略而不是全盘剥离，监管机构在批准或拒绝此类重组时，会考虑这一点。有时，一个业务部门是深度整合的，这使得公司很难在保持偿付能力的同时将其完全出售。那些考虑投资分拆的人必须考虑，如果原公司完全切断与分拆的联系，可能会发生什么，以及最初是什么促使分拆。
股权分拆和资产分拆
在股权分置中，企业出售一个业务单位的股份。该公司的最终目标可能是完全剥离其权益，但这可能不会持续数年。股权分拆使该公司能够从目前出售的股票中获得现金。如果公司认为无法找到一个单一的买家来收购整个业务，或者公司想要对业务部门保持一定的控制权，就可以使用这种分拆。
另一个撤资选择是分拆。在这种策略下，公司剥离了一个业务部门，使该部门成为自己的独立公司。目前的投资者没有公开出售业务部门的股份，而是获得了新公司的股份。剥离出来的业务部门现在是一个独立的公司，有自己的股东，股东现在持有两家公司的股份。母公司通常不会获得任何现金收益，但仍可能拥有新公司的股权。为了使最终的所有权结构免税，母公司必须放弃80%或更多的控制权。
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