有两种融资方式，一种是短期循环贷款，需留存一部分补偿余额；第二种是十年期的证券；具体内容如下：
1、自银行借款1亿，年利率为7%，要求10%的补偿性余额，贷款一年一借；
2、自保险公司取得十年的长期借款1亿元，固定年利率为10%，半年付息一次。
问题：
1、计算两种方案的实际融资成本；
2、计算方案二*9年的利息额；
3、比较两种筹资方式的优缺点，各写两条
4、新旧资产的更新除了变动制造成本外，还有哪些相关成本，列出三个。
试题解析
1、计算两种方案的实际融资成本；
方案一：7%/（1-10%）*100000000=7,777,777.78
方案二：设面值为1000实际发行1000（题目未说明）
1000=50*PVIFA(20，KD)+1000*PVIF(20，KD)
选择6%的折现率，50*PVIFA(20，6%)+1000*PVIF(20，6%)=884.45
选择4%的折现率，50*PVIFA(20，4%)+1000*PVIF(20，4%)=1135.5
(4%-YTM)/(4%-6%)=(1135.5-1000)/(1135.5-884.45)YTM=4.01%
实际融资成本=4.01%*100000000=4010000
2、计算方案二*9年的利息额；
票面利息=10%*100000000=10000000
3、比较两种筹资方式的优缺点，各写两条
循环：无担保融资，不需要抵押物，企业与银行签订的法律协议确定的*6限额无须对贷款额度反复提出申请，但只有还清上限才能循环借款，需要预留一部分补偿余额无法使用；对于未借的部分需要偿付承诺费
债券：发行程序相对容易、企业控制权不丧失，但是对小公司限制多，影响风险预测
4、新旧资产的更新除了变动制造成本外，还有哪些相关成本，列出三个。
新设备的投资成本，营运资本，如果旧设备提前处置放弃的折旧税盾的机会成本
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