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2016注册会计师考试财务成本管理第三章知识点

来源：高顿教育 2021-04-21

2016注册会计师考试财务成本管理第三章知识点

第三章长期计划与财务预测

知识点：销售百分比法

1.核心公式：外部融资额＝筹资总需求－可动用的金融资产－预计增加的留存收益

2.推导过程：

外部融资额＝资产增加－经营负债增加－预计增加的留存收益

＝（经营资产增加＋金融资产的增加）－经营负债增加－预计增加的留存收益

＝经营资产增加－经营负债增加＋金融资产的增加－预计增加的留存收益

＝筹资总需求＋金融资产的增加－预计增加的留存收益

因为：金融资产的增加＝－金融资产的减少

所以：外部融资额＝筹资总需求＋（－金融资产的减少）－预计增加的留存收益

＝筹资总需求－金融资产的减少－预计增加的留存收益

由于可动用的金融资产＝现有的金融资产－至少要保留的金融资产，即金融资产被动用会导致金融资产减少，所以，可动用的金融资产＝金融资产的减少

由此得出：外部融资额＝筹资总需求－可动用的金融资产－预计增加的留存收益

知识点：内含增长率的测算

1.含义：如果企业没有可动用的金融资产，且不能或不打算从外部融资，则只能靠内部积累，这将限制销售的增长。此时的销售增长率称为“内含增长率”。

2.计算原理。

假设可动用金融资产为0，经营资产销售百分比、经营负债销售百分比保持不变：

根据：经营资产销售百分比－经营负债销售百分比－计划销售净利率×[（1＋增长率）÷增长率]×收益留存率＝0，计算得出的增长率就是内含增长率。

【提示】

（1）当实际增长率等于内含增长率时，外部融资需求为零；

（2）当实际增长率大于内含增长率时，外部融资需求为正数；

（3）当实际增长率小于内含增长率时，外部融资需求为负数。

知识点：可持续增长率的测算

（一）可持续增长率的定义

可持续增长率是指不增发和回购股票，不改变经营效率和财务政策时，其销售所能达到的*5增长率。

（二）计算公式

可持续增长率

＝（销售净利率×资产周转率×权益乘数×本期收益留存率）/（1－销售净利率×资产周转率×权益乘数×本期收益留存率）

＝权益净利率×本期收益留存率/（1－权益净利率×本期收益留存率）

＝本期收益留存/（期末股东权益－本期收益留存）

这个最终的推导公式是根据期末股东权益的公式进行的化简，是适用于任何情况的。

（三）在“不增发新股和回购股票”的前提下，实际增长率与可持续增长率的关系

对于不增发新股和回购股票时，本年实际增长率与可持续增长率的大小，具体需要看变动的是哪个指标。具体情况如下：

1.资产负债率或资产周转率上升则：“本年实际增长率”大于“本年的可持续增长率”

2.销售净利率或收益留存率上升则：“本年实际增长率”＝“本年的可持续增长率”

3.资产负债率或资产周转率下降则：“本年实际增长率”小于“本年的可持续增长率”

4.销售净利率或收益留存率下降则：“本年实际增长率”＝“本年的可持续增长率”

（四）基于管理用财务报表的可持续增长率

（1）根据期初股东权益计算的可持续增长率

可持续增长率＝销售净利率×净经营资产周转次数×期初权益期末净经营资产乘数×本期利润留存率

（2）根据期末股东权益计算：

可持续增长率根据期末股东权益计算公式

知识点：外部资本需求的测算

（一）外部融资销售增长比

1.计算公式

外部融资销售增长比＝外部融资额/销售增长额

假设经营资产销售百分比和经营负债销售百分比不变，则：

外部融资销售增长比＝经营资产销售百分比－经营负债销售百分比－可动用金融资产/销售增长额－（1＋增长率）/增长率×预计销售净利率×预计收益留存率

如果可动用金融资产为0，则：

外部融资销售增长比＝经营资产销售百分比－经营负债销售百分比－（1＋增长率）/增长率×预计销售净利率×预计收益留存率

2.应用

（1）预计外部融资额：

外部融资额＝销售增长额×外部融资销售增长比＝基期销售额×销售增长率×外部融资销售增长比

（2）调整股利政策或进行短期投资：

当外部融资销售增长比小于0时，说明资金有剩余，可用于增加股利或进行短期投资。

（3）预计通货膨胀对融资的影响：

在销量不变时，按含有通胀的名义增长率计算出需要补充的资金，就是预计通货膨胀对融资的影响。注意掌握公式：销售额名义增长率=（1+通胀率）（1+销量增长率）-1

（二）外部融资需求的敏感性分析

外部融资需求的多少，不仅取决于销售增长，还取决于股利支付率和销售净利率。在销售净利率大于0的情况下，股利支付率越高，外部融资需求越大；在股利支付率小于1的情况下，销售净利率越大，外部融资需求越少。

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