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促交易产品创新 沪港通倒逼内地股市补漏洞

来源： 高顿网校 2014-11-26
　　近期牵动A股市场神经的沪港通终于落地。证监会日前宣布将在11月17日正式启动沪港股票交易互联互通机制试点，给内地和香港的投资者吃下一颗定心丸，上证综指随即大幅上涨，一度攻破2500点关口，创下近3年来的新高。专家认为，沪港通未来不仅将为内地股市引入资金“活水”，更重要的意义在于展现了管理层以开放促发展的决心，通过对接港股倒逼A股市场机制改革和创新发展，迈出了向发达资本市场看齐的*9步。
　　沪港通准备就绪下周登场
　　沪港通的开通对于投资者来说可谓是好事多磨，在此前预期10月底开通的愿望落空后，投资者的信心受挫。“沪港通自宣布推出以来，市场对此有很高的期望。”申银万国证券研究所首席市场分析师桂浩明表示，此次正式确定开通日期，使人们对沪港通会搁置的担忧消失，这对市场方面是一个很正面的消息。
　　武汉科技大学金融证券研究所所长董登新对本报记者表示，沪港通延迟近20天开通的主要原因，可能是交易系统、交易规则、资金跨境结算收付以及税制对接等准备工作尚未到位。不过，从目前沪港通推出的大背景来看，时机已是十分成熟的。自金融危机以来，短短7年间，中国已从商品输出大国迈进了资本输出大国的行列。企业走出去以及投资便利化、国际化已成为当今中国社会最强劲的一种需求，与此同时，人民币国际化及香港离岸市场建设的不断推进，沪港通开通已是水到渠成、条件成熟。
　　搅动改革创新一池春水
　　此次沪港通的开启，对于内地和香港股市都具有重大意义。董登新表示，沪港通是香港股市与内地股市的一体化与互联互通，两大市场通过资源整合、资源共享，有利于提高两地市场的国际地位及国际竞争力，这是互利双赢的格局。港股市场作为高度开放的国际投资市场，在估值标准、投资理念及分红模式（按季分红政策）方面，对内地股市都具有极其重要的导向功能和示范作用。尤其是在内地股市的市场化、法治化、国际化改革进程中，香港股市的许多经验和做法值得我们学习借鉴。
　　事实上，相比于内地股市，香港证券市场发展得更加成熟，从基本游戏规则，到制度、理念、交易机制、产品线、监管等各个方面都更接近发达资本市场。因此，沪港通*5的意义在于，通过与港股的“互联互通”，倒逼A股市场的结构性改革，解决当前存在的体制性障碍和顽疾。
　　在财经评论员水皮看来，A股市场的病，病在体制。只有解决了体制上的问题，加快释放资本潜力，新常态下的经济增长才能获得更加充实的血脉营养，药方就是对外开放，对接全球。既然我们自己念不好，不妨借力打力。沪港通的决策过程已经说明，这不是一个一般的经济决策，而是一个顶层设计的政治决策，这个决策现在看来，一箭双雕，对A股是借船出海，对港股是“曲线救国”。
　　助力A股步入“慢牛”新格局
　　无疑，沪港通的开通意味着更为自由的资金跨境流动，将内地与香港两地投资者的资金互通，在A股市场与境外资金之间开辟了一个通道，这对A股市场来说无疑是个重大利好，也意味着A股市场国际化程度大幅提升和人民币进一步国际化。
　　“目前，A股市场估值在全球处于低位，特别是以大盘蓝筹股为代表的上海市场，而此次沪港通试点中沪股通的投资标的主要为质地较好的上证180指数和上证380指数的成份股，无论是从纵向历史对比还是从横向国际比较的角度看，这些蓝筹股均具备估值优势，有望吸引更多的国际资本通过沪港通流入A股市场，为市场的持续发展注入新的活力。”英大证券研究所所长李大霄说。
　　但也应该看到，牛市的形成是多方面因素共同作用的结果，比如宏观经济基本面、股市自身的基本面等，而这些因素并不会因为沪港通发生实质性的改变。
　　桂浩明认为，沪港通开通以后，利好会长时间表现出来，短期时间市场会有一定的震荡，长期来看，沪港通的开通不会改变大盘的根本走势，也不会导致市场的暴跌暴涨。
　　董登新也指出，沪港通可以将国际资本及机构投资者导向A股市场，这有利于修复并提升大盘蓝筹股的估值，引导内地上市公司学会“按季分红”，从而有助于内地股市步入长周期“慢牛”的新格局。
　　文章来源：乌鲁木齐地方税务局

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