美经济放缓影响中国出口性行业来源：中国税务经理人作者：日期：2008-02-25字号[ 大 中 小 ] 德意志银行最近将美国经济今年第三季度的增幅预测调低至1.5％，第四季度和2007年*9季度的经济增长也下调至2％左右。 　　德意志银行大中华区首席经济学家马骏近日发表报告指出，以低端电子制造为首的中国出口性相关行业将受美国经济放缓的负面影响，但国内的食品与饮料、互联网等行业与美国经济周期不相关或呈相反走势，因而将不受美国经济减速的影响。 　　德意志银行预计美国2006年和2007年的国内生产总值全年升幅分别为2.8％和2.5％，均明显低于市场平均预测。导致经济减缓的因素主要包括原油价格居高不下、房地产市场降温和消费者信心减弱。 　　马骏在报告中表示：“根据历史上的季度数据分析，我们发现美国GDP增长与中国出口增长的相关性高达0.8。美国的GDP增长速度每下降1％，中国的出口增长就减缓6.5个百分点。我们估计美国将出现的经济放缓在未来几个季度的低点可能将中国的出口增长率降至15％左右。在出口增速降至15％的季度，预计中国的ＧＤＰ增长将因此会比今年第二季度低1.2个百分点。” 　　马骏进一步指出，船运、集成电路、电子部件、半导体、家具等产业的国内周期与美国的经济周期高度正相关。另外，纺织行业也与美国周期呈正相关，但相关度稍弱。 　　“相对来说，中国国内的食品和饮料、零售和高速公路产业的周期则独立于美国的经济周期，因为这些产业主要由本地消费带动。”马骏表示。 　　另外，报告指出中国国内的互联网、电信服务、电力、保险和银行业与美国的经济周期呈相反走势，因此也不受美国经济放缓的影响。“这些产业将受惠于国内的低普及率和高销售率，同时也反映了两个国家经济周期的不同。”他补充说。 　　关于投资策略，马骏指出，相信美国经济面临明显下行风险的投资者应该避免或减持低端电子制造、纺织业、航运、港口和家具等。他认为，目前国内投资前景*4的行业包括环保、名牌消费品、高端出口、煤炭、贵金属、软件、医疗、教育、互联网和与3G相关的行业等。