金融硕士431金融学综合考点之汇率超调 ！想要报考上海财经大学金融硕士的考生可以看看这一篇文章，这一考点是上海财经大学2021年431金融学综合的考点，希望大家都能得此分，详细来看高顿考研的整理，供参考！ 

　　一、汇率超调是什么
　　汇率超调是由美国经济学家鲁迪格·多恩布什(Rudiger·Dornbusch)于20世纪70年代提出的。又称为汇率决定的粘性价格货币分析法所谓超调通常是指一个变量对给定扰动做出的短期反应超过了其长期稳定均衡值，并因而被一个相反的调节所跟随。导致这种现象出现的起因在于商品市场上的价格存在“粘性”或者“滞后”的特点。所谓粘性价格是指短期内商品价格粘住不动，但随着时间的推移，价格水平会逐渐发生变化直至达到其新的长期均衡值。
　　二、核心思想
　　当市场受到外部冲击时，货币市场和商品市场的调整速度存在很大的差异，多恩布什认为，这主要是由于商品市场因其自身的特点和缺乏及时准确的信息。一般情况下，商品市场价格的调整速度较慢，过程较长，呈粘性状态，称之为粘性价格。
　　而金融市场的价格调整速度较快，因此，汇率对冲击的反应较快，几乎是即刻完成的。汇率对外部冲击做出的过度调整，即汇率预期变动偏离了在价格完全弹性情况下调整到位后的购买力平价汇率，这种现象称之为汇率超调。由此导致购买力平价短期不能成立。经过一段时间后，当商品市场的价格调整到位后，汇率则从初始均衡水平变化到新的均衡水平。由此长期购买力平价成立。
　　二、汇率超调模型
　　1、基本假定
　　a货币需求稳定，非套补利率平价成立;b.本外币资产完全替代;c商品市场存在价格黏性，而汇率作为资产的价格其调整速度快于商品价格调整的速度。
　　2、基本内容
　　黏性价格货币分析法认为长期内商品市场的价格水平充分调整，同弹性价格分析法的区别在于的短期汇率的变动以及短期向长期过渡的汇率调整过程。
　　货币供给一次性增加，会使汇率发生同比例的贬值和和利率同比例的下降。由于价格黏性，商品价格上升相对缓慢。由于汇率和商品价格的调整速度不一致，造成汇率的超调。随着时间的推移，汇率的超调会使净出口增加和产出增加，由此造成汇率和利率上升，经济在新的基础，上动态地重新达到平衡。这样，货币供给的一次性增加，使:a.产出增加;b.价格上升;c.本币先贬值后升值;d.利率先降后升。并且:货币供给次性增加引起汇率和利率同比例下降后又回升的速度，要小于下降的幅度，其原因在于一部分新增的货币量被产出的增加所吸纳:同理，价格的最终上升速度也要小于货币供给量的增加速度。
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