在企业负债率居高不下与中小企业融资难并存的背景下，有关部门正酝酿应收账款融资管理办法，并已开始紧锣密鼓地调研，寻求动产融资盘活企业应收账款资产，破解中小企业融资难题。

应收账款融资，是指企业将赊销而形成的应收账款有条件地转让给专门的融资机构，使企业得到所需资金，加快资金周转。不同于一般融资，应收账款融资只要通过办理相关的抵押、担保手续，融资机构就能把资金交到企业手中。除了融资功能之外，应收账款融资，还包括结算、财务、风险、担保等一系列管理内容。所以，任何一个环节工作不到位，都有可能出现风险、出现问题。

事实上，应收账款融资在我国并不是什么新鲜事，早在上世纪九十年代，为帮助企业融资，一些金融机构就曾试行过用应收账款融资的做法，也取得了比较显著的效果。不仅如此，还曾经通过应收账款融资，帮助企业清理过“三角债”。只是因为实际操作难度太大，风险也不小，这项尝试没能普及并延续。

近年来，随着企业负债率不断攀升，应收账款不断增加，资金占用量不断增多。据商务部研究院信用评级与认证中心主任韩家平提供的数据，目前应收账款总规模超过10万亿，应是历史*6点。而同比7.6%的增速，也远高于同期企业主营业务收入增速。这也显示企业应收账款还在持续上升，资金周转情况没有得到缓解。如不鼓励金融机构对企业实行应收账款融资，不仅整个社会的资金运转效率都会大降，还会引发许多新风险。特别是中小企业，会因为资金链断裂而出现风险，并最终传导到金融机构。因此，与其等待风险的爆发，不如通过应收账款融资等手段，帮助企业疏通资金链，使企业的资金运行通畅。特别是企业间相互拖欠的账款，如果能在应收账款的贷款中得到化解，对提高整个社会的资金运转效率会有很大帮助。

笔者在此想提请注意的是，由于应收账款数额巨大，且分布状态差别很大，特别近年来形成的应收账款，很多都滞留于产能严重过剩行业和僵尸企业，如何实行应收账款融资，是个需要好好研究的问题。应收账款融资，既不能畏缩不前，也不能操之过急，既需要积极推进，也需要稳步操作，从而有效化解企业、特别是中小企业的融资矛盾，降低企业的融资负担，降低企业的负债率。

首先，要对应收账款分类。按国家统计局发布的数据，7月末，我国规模以上工业企业负债合计542169.8亿，增长5.7%。规模以上工业企业应收账款108136.1亿，同比增长7.6%。而在2011年末，我国规模以上工业企业应收账款规模只有7.03万亿，4年间平均每年增加1.1万亿，总计上升了63%。这也从一个侧面说明，新增贷款中，相当一部分处于“僵尸”状态。所以，必须先对这些应收账款分类，在此基础上，再提出具体的操作办法。那些没有回收可能的应收账款，不能用于融资。

其二，总结过去应收账款融资的经验，对应收账款融资实行闭环运行，是相对有效的手段。闭环运行，主要在两个方面：一是对融资贷款实行闭环运行，亦即通过应收账款获得的资金，须按银行的要求来安排，而不是企业想怎么花就怎么花，且回收的资金，须优先用于偿还融资贷款；二是在应收与应付企业间闭环运行，即通过应收账款获得的资金，只能满足给有应收账款、且回收没有难度的企业提供产品原材料采购等，其他企业需经过银行同意才能使用。这样，融资的风险就能大大降低。

再者，要引入更多市场化元素。对应收账款融资来说，既可以是金融机构，也可以是保理公司等其他融资机构。在目前的大环境下，将更多应收账款融资交给保理公司，可能比金融机构更好。因为，保理公司市场化水平更高，对应收账款的分析、回收预测、回收能力等，要强于金融机构，自然，市场化水平也相对更高些。所以，在应收账款融资中引入更多市场化元素，让更多保理公司参与这一融资方式，非常重要。

简言之，应收账款融资是有空间的，也有利于企业、特别是中小企业化解融资矛盾。现在关键就看制度如何设计、方案如何制定、办法如何确定了。

本文来源：上海证券报；作者：谭浩俊