近期的财经界被乐视集团的财务危机“刷屏”。
不久前,在招商银行的申诉之下,贾跃亭家族12亿元资产被司法冻结,贾跃亭及乐视控股合计持有的股份5.19亿股、近160亿元的股权也被冻结;随后乐视网又公告称,贾跃亭辞职退出董事会,转而出任乐视汽车全球董事长。
值得注意的是,乐视的债主不止招商银行一家。据报道,乐视对平安银行或有高达50亿元的贷款债务,还有中信银行、民生银行和交通银行,乐视对这3家银行的债务总额约为10亿元级别。
在这种时刻,“墙倒众人推”已不足为奇。然而,更为重要的是,是什么导致了乐视的危机?
危机源自现金流?
银行何以如此“挤兑”?“关键在于乐视现金流的紧张。”广东移动高级财务主管徐剑锋说,“直接的原因恐怕就是乐视较为激进的业务扩张,导致其资金远远跟不上扩张的速度。”从目前情况看,很可能是因为缺少了持续稳定的经营性现金流作支撑,不断采用供应链融资、贷款、增发债券等融资手段,这样久而久之,势必导致乐视面临资金链断裂的风险。
公开资料显示,乐视成立于2004年,其垂直产业链整合业务涵盖互联网视频、影视制作与发行、智能终端、应用市场、电子商务、互联网智能电动汽车等,旗下公司包括乐视网、乐视致新、乐视移动、乐视影业、乐视体育、网酒网、乐视控股等。其中,乐视网成立于2004年11月,2010年8月12日在创业板上市。
首创集团财务部部长冯涛对记者说:“在乐视网还没成为行业龙头的情况下,乐视就开启多元化战略,意味着其在没有形成一个现金流充沛的产品时,就开发多条需要现金流的业务线,消弥了宝贵的资金和时间资源。”记者获取的乐视网2016年财务报告数据显示,截至2016年底,乐视网拥有约37亿元现金。这一数据与几大互联网巨头动辄百亿级别的现金流存在一定的差距。造成这一差距的原因是否与乐视旗下其他业务板块凶猛扩张、大量占用乐视网现金流相关,现在还不得而知,但现金流紧张,却是乐视在运营过程中需要面临的现实问题。乐视的债权人或许也是看到了这一点,才产生了恐慌情绪,进而使贾跃亭的个人资产冻结。
需要注意的是,据此前的媒体报道,贾跃亭个人和乐视各产业之间的资金往来关系复杂,产业间业务没有相对隔离,这可能造成其总体的现金管理风险加剧,进而带来连锁反应。冯涛猜测,乐视投融资的具体数额和操作手段恐怕在集团层面并没有统一规划。
缺失内控引祸端?
“乐视的内控可能出现了问题。”温州中源立德会计师事务所所长刘旭海分析后认为,“特别是在资金管理、成本管理、风险控制等方面可能存在缺陷。”然而,乐视网2016年年报显示,乐视网已经构建了完善的内控制度和环境,在其内部控制报告中并未披露任何财务或非财务的重大或重要缺陷。
但从乐视目前的财务困境来看,其内控建设遇到了经营权和所有权权责不清、不相容职责相分离原则掌握不好以及风险管控细化不足等问题。
前几年,乐视网报表收入和利润的高增长刺激了经营的激进。但实际上,据冯涛分析,这很可能是报表数据掩盖了经营风险,利润掩盖了现金流风险,导致财务管控的职能弱化。乐视的财务困境,从乐视网的财务报表中可见一斑。
在考虑成本效益原则的同时忽略风险控制,是大多数企业在开展内部控制建设的初期阶段会面临的共同问题。
这进一步证实,具有良好的内控实施环境和完善的内控制度,并不代表企业内控能真正落地。只有做好监督、建立完善的评价机制,才是让企业内控管理不缺位的有效途径。
刘旭海说:“从目前情况看,乐视对实现新兴产业投资的战略目标似乎没有严格的内控制度,对投资也没有详尽的可行性研究分析,这些都是企业缺乏完善内控管理制度的表现。由此可见,内控落地对于企业是多么重要。”
本文来源:中国会计报