A股愈走愈低迷的行情似乎仍看不到丝毫改变的迹象，但专家们关于未来A股能不能突破历史高点6124点（上证指数）甚至是攀上10000点的话题又突然间热络了起来。这种与现实形成的巨大反差，看起来更像是一种苦中作乐的反讽。

　　就行情而言，近年来关注主板市场的投资者，估计要产生乐观情绪不太容易；而今年以来，也只有那些紧跟市场热点、参与各种“成长性”概念炒作的投资者，或许还能有“局部牛市”、“抛开大盘炒个股”的乐观想法。只是，后者如今也开始被极大的风险所包围，毕竟，同在一个风险极大的经济大环境之下，相对稳定的“蓝筹股”（其实A股几乎没有什么蓝筹股，只是习惯上将大盘指标股当作蓝筹股）都无法抵挡宏观经济下滑的脚步，更何况那些体型极小业务单一的“成长股”？

　　现在让投资者对A股割舍不下的*5原因，笔者以为在于市场整体估值处于历史的低位圈，尤其是大量对指数影响较大的指标股的市盈率大多长期处于低位。以银行股为例，近期的动态市盈率只有5倍，仅是国际银行业15倍平均PE值的三分之一，即使未来因地方债务问题影响其市场表现，除非债务不可控，否则也可以说如今其股价已隐含了这种债务风险的预期，这样一来，整个市场重心再大幅下移，也不是件容易的事情。

　　从另外角度看，如今A股已是满目疮痍（也有人说是烂透了），最坏的时期已经经历了，未来还会比这更糟糕吗？如果答案是否定的，那么也就可以用值博率去衡量：向下的空间与向上的空间比，后者肯定会比前者大得多；或者可以说，介入目前的A股，即使输了时间也不至于会输了钱（除非爆发经济危机）。

　　但这是从大的战略上考虑问题，只能在股市弱势不改振荡不休时给自己壮个胆，于短期的操作则不一定于事有补。至于“创历史新高”或者“万点论”的遐想，其实有点天马行空，对于未来，想象力可以发挥到极致，但有无意义则须另当别论。以笔者愚见，在如此低迷行情下去幻想万点，不太厚道。

　　再说，10年后的万点，于今有何意义？上证指数如今号称2000点上下，这在20年前也许也属于望尘莫及的点位，但具体到个股，也不知道有几家对得起这个点数？其实，如果A股没能建立起一个公平公正的市场制度，即使10年后指数高达10万点，也不过是吹起一个即将爆裂的泡沫而已。