9月10日下午3点，宏源债券销售交易部总经理陈智军、副总经理叶凡双双被公安部门带走协助调查，其办公电脑也被查封带走。昨日，宏源证券（000562，收盘价10.19元）向《每日经济新闻》证实，称“9月10日，公司从事债券交易业务的两名员工被公安机关带走，更多信息还在进一步了解中。目前公司经营情况正常。”

　　根据《财新》报道，两名负责人涉案的主要原因是因为相关个人认购公司理财产品获取高额利润，涉嫌利益输送。

　　记者向一名宏源证券内部人士核实，“陈智军和叶凡被调查，主要应该还是内部人的举报，他们那个部门内斗的情况大家都知道一些。”
 

　　作为宏源证券的“赚钱机器”，债券销售交易部一直是宏源证券内部最惹眼的部门之一。2012年，宏源证券全年利润为11亿元，其中8个亿来自债券交易销售部。宏源证券也成为债券行业的明星券商，仅排名于中信证券之后。

　　近来，监管部门加大了对债市的监管力度，中信证券债券大佬杨辉最终因为丙类户灰色交易涉嫌利益输送被查。9月10日，当陈智军和叶凡被带走之后，市场纷纷猜测两人是否也是因为丙类户灰色交易躺枪。

　　昨日，《财新》报道称，上述两名负责人涉案的主要原因是因为相关个人认购公司理财 产品获取高额利润，涉嫌利益输送。 此外，记者昨日向宏源证券内部人士核实，“他们两被抓还是因为有内部人举报。” 根据上述内部人士透露，债券交易销售部的事情大部分员工或多或少都知道一些。“2009年，陈智军进入宏源证券后，成绩较为突出，但对于公司的业绩奖励很不满意。陈智军跑到财务总监那里去跟领导谈条件，这件事情在公司内部大家基本都知道。”

　　该人士认为，陈智军的行为过于张扬和“嚣张”，这在券商内部并不是好事。此后陈智军曾与风控部门的负责人发生过矛盾，最后还是陈获得了领导的信任。“最后还是靠成绩说话。”

　　宏源证券年报显示，2012年该公司实现自营收益10.18亿元，同比增长185%，截至2012年末，宏源自营规模140.13亿元，占净资产的95%，其中股票投资占自营规模的12%，而债券投资占到了53%。 上述内部人士透露，真正矛盾在于：宏源证券内部一直存在债券销售交易部和固定收益总部之间的内部竞争。固定收益总部是承销保荐分公司下面的一级总部，负责债券承销；债券交易销售部有渠道有关系，也想做销售，内部就经常闹矛盾。“这次举报应该与长期的内斗相关。”

　　宏源证券2012年年报显示，公司债券承销业务突出，全年完成35单债券主承销，募集资金447.54亿元；债券承销收入5.88亿元，同比增长91%。
 

　　虽然宏源证券没有给出陈智军和叶凡被带走调查的真正原因，但有内部人士已经开始对外爆料。

　　根据《财新》报道，陈智军负责的部门业绩虽然出众，但却很难兑现激励。债券交易销售部和固定收益部的人数相当，都是20多人，前者的人均利润是公司*6的。为了落实激励机制，宏源证券在2012年12月底成立了宏源汇智投资有限公司，注册资本12亿元，专门从事资产管理业务，发售各种理财产品，债券交易销售部的大部分员工均认购了该公司发行的债券类理财产品。

　　债券交易销售部门的员工认购的理财产品主要是风险端，收益率很高，低的30%，高的能达到60%甚至70%。债券交易部门会专门把一些收益率高的交易挪至这个公司的理财产品池中进行交易，也有专门的工具来放大收益。《财新》指出，本公司人员大规模认购这样的理财产品，存在利益输送的嫌疑。究竟如何定性，还有待有关部门的进一步调查。