宏观经济不及预期，新股集中申购，再次成为压垮A股两座大山。
　　此前公布的汇丰公布中国8月制造业PMI初值50.3，创近三个月最低，A股市场就此蒙上了一层阴影。
　　而8月28日和8月29日，分别有6只和2只新股集中上市，业内人士预测，8只新股冻结的资金或超万亿。
　　打新潮对资金面的压力显而易见：8月28日，国债逆回购市场再现疯狂一幕：GC002(4.700, 2.33, 97.89%)盘中成交利率瞬间达到97%，创下历史新高。
　　A股市场同样受到牵连。8月28日，沪深两市再度出现较大幅度调整。其中，上证综指收盘下跌0.62%，报2195.82点，失守2000点整数关口。
　　从8月25日出现调整以来，短短4个交易日内A股便蒸发了6900亿元，反弹能否继续成为悬念。
　　持续调整也让投资者直呼“累觉不爱”。不过，定增重组题材股的狂欢却依旧继续，传媒影视重组更是一浪高过一浪。从松辽汽车(600175.SH)，到中技控股(600634.SH)，再到万好万家(18.83, -0.62, -3.19%)(600576.SH)，跨界收购传媒影视公司让这些绩差股摇身变成香饽饽，动辄10个8个涨停。
　　宏观经济与打新潮双重打击，
　　反弹戛然而止
　　调整来得太快，多头被打了个措手不及。
　　8月25日，沪深两市震荡回落，收盘双双下跌。其中，上证综指收盘下跌0.51%，报2229.27点，深成指则下跌1.55%。
　　次日，沪深两市继续调整。其中上证综指收盘下跌0.99%，报2207.11点，直逼2200点整数关口；深成指更大跌1.52%。
　　8月27日，两市出现象征性的技术反弹，次日又继续大跌。
　　8月28日，沪深两市冲高回落，再度出现较大幅度调整。其中，上证综指收盘下跌0.62%，报2195.82点，失守2000点整数关口；深成指跌幅更达1.24%。
　　行业上，仅采掘行业逆势飘红，国防军工、轻工制造和银行行业领跌。其中，前期领涨的蓝筹股代表——银行板块跌幅逾2%，不少银行股都在最后半小时出现大幅跳水。
　　至此，在短短的4个交易日内，沪深两市的总市值便从305450亿元缩水至298550亿元，缩水了足足6900亿元。
　　很多投资者还沉浸在“史上*5牛市”喜悦中，盼望着“第二级火箭”行情的到来，然而连续的大幅调整让他们大呼“累觉不爱”。
　　“除获利回吐，本轮调整的原因主要有两个。”上海一位阳光私募负责人对理财周报(http://www.lczb.net)记者表示，“一是宏观经济数据不及预期，二是本周8只新股集中申购造成短期资金面冲击。”
　　8月21日，汇丰银行8月中国制造业采购经理人指数(PMI)初值仅为50.3，低于市场预期的51.7，也低于上个月的52。
　　宏观经济数据出来，市场一片哗然。当日，上证综指也盘中出现大幅跳水，沪指跌幅一度接近1.5%，惊出投资者一身冷汗，部分机构开始变得悲观。
　　“经济复苏与市场基本面预期对政策的依赖性依然很高，短期来看，货币定向宽松的力度会保持，但中期来看，无论是基本面还是政策面，超预期的可能性都不大，且基本面数据多次低于预期。”中证证券直言，“我们认为，市场反弹已结束。”
　　不过，南方基金首席策略分析师杨德龙[微博]则依旧较为乐观。“虽然国内经济下行风险仍未完全解除，但因此也可以合理预计稳增长、微刺激政策将延续，货币偏宽松格局不会转变。”
　　如果说宏观经济数据不及预期是导致调整到来的根本因素，那么打新潮导致的资金面紧张则无疑是大盘调整的直接催化剂。
　　根据沪深交易所的安排，8月28日共有包括好利来(11.90, 0.00, 0.00%)(002729.SZ)在内的6只新股网上申购和缴款，8月29日还有迪瑞医疗(29.540, 0.00, 0.00%)(300396.SZ)等2只新股上市。新股的集中申购潮无疑给市场带来巨大的资金压力，加剧了市场的调整。
　　数据显示，今年7月份以来，共有22家公司招股发行，这些公司最初计划融资额累计为91.20亿元。而最终网上网下冻结资金达到2.01万亿元，是计划募集资金规模的220.41倍。据此计算，8只个股冻结资金规模将接近万亿元。
　　短期内抽离万亿资金，对整个资本市场资金面的影响都非常显著。其中，最直接的是国债逆回购市场。
　　8月28日，国债逆回购市场利率一路高开高走。下午2时56分，GC002盘中成交利率瞬间达到97%，较前日收盘上涨1327.52%。截至收盘，利率仍为19.82%，较前收盘上涨191.69%，创下历史新高。
　　此外，交易量*5的回购品种GC001(4.300, 3.27, 317.48%)也在整个交易日中维持了高利率成交，且在高位收盘，成交利率达到45.18%，较前一日收盘上涨3197.4%。
　　对于国债逆回购市场的异动，官方直言是受新股申购影响：上交所[微博]通过微博公告称，当日受新股申购等因素影响，资金面较为紧张，上交所各品种回购利率普遍上扬。
　　而通过进一步核查发现，GC002品种瞬间创下97%的历史新高，是一机构投资者为筹集资金参与新股申购，以高利率申报融入资金所致，涉及金额90万元。上交所已经要求该机构做好风险控制工作，避免再次发生类似情况。
　　除了国债逆回购市场，货币基金市场也受到了新股申购的明显冲击。以交易最为活跃的华宝兴业现金收益为例，由于巨大的套现压力，该场内货币基金报价一度低至99.91元，出现罕见的套利机会。
　　新股的集中申购潮传导到股票市场，便出现了8月25日、8月26日和8月28日的连续三日大跌。
　　虽然大盘出现持续调整，但并购重组概念依旧火热。其中，尤以传媒影视行业的并购潮最为惹眼，从松辽汽车(600175.SH)，到中技控股(600634.SH)，再到万好万家(600576.SH)，跨界收购传媒影视公司让这些绩差股摇身变成香饽饽，动辄10个8个涨停。
　　传媒影视的重组狂潮：
　　松辽汽车11交易日暴涨163%
　　并购重组，特别是重大资产重组，已经成为了A股投资者最为关注的题材，没有之一。
　　Wind数据显示，2011-2014年间，上市公司的收购兼并事件，无论是数量上还是金额上，整体都呈上升趋势。
　　其中，重大资产重组数量和金额上升更为显著，如2013年的数量(150单)和金额(约3000亿元)均为2012的10倍以上。按照2014年前8月的数据测算，今年重大资产重组数量将超500单，金额将超1万亿，均比2013年增长逾2倍。
　　进一步统计发现，在数量上，医药和房地产、机械、基础化工和电力及公用事业(1720.691, 13.06, 0.76%)等行业上市公司发生了较多的收购行为。在金额上，房地产、钢铁、煤炭和电力及公用事业等资产密集型行业上市公司的收购金额较大。
　　而在重大资产重组上，TMT行业(传媒、电子元器件、计算机和通信行业)、医药行业等非周期行业在近几年的重大并购重组事件发生较多，机械、基础化工和房地产行业其次。在两市大盘调整的期间，并购重组再一次成为了市场主角。尤其是热点的传媒行业重组，愈演愈烈。
　　仅在最近半个月里，便有松辽汽车、中技控股和万好万家等三家公司进军传媒影视，在A股市场上掀起惊涛骇浪。
　　8月14日，停牌近2个月的松辽汽车发布定增预案，拟向文资控股等特定对象非公开发行股份6.09亿股，发行价格为6.48元/股，募集资金总额39.48亿元，用于收购耀莱影城100%股权、都玩网络100%股权及补充流动资金等。
　　交易完成后，松辽汽车华丽转身变为炙手可热的传媒影视概念股。受此消息刺激，松辽汽车8月14日起一口气连拉10个涨停板，并于8月28日盘中一度冲高至19.23元(前复权价格，下同)，较停牌前的7.31元大涨163%，创下历史新高。
　　一波未平，一波又起。5天之后的8月19日，中技控股宣布定增募资不超过86.72亿元，用于收购2家游戏公司和1家影视公司。
　　而中技控股复牌前的市值为42.43亿元，也就是说，募资总额大致等于再造两个中技控股。公司股票复牌后，同样毫无悬念的迎来了连续涨停。自8月19日开始，中技控股连拉8个“一字板”，8月29日盘中再度创下17元的历史新高，较停牌前的7.37元130.66%。
　　8月25日，另一家主营房地产的公司万好万家也宣布了转型影视的消息：拟收购青雨影视、兆讯传媒和翔通动漫三家文化传媒公司100%股权，预估值分别为7.13亿元、11.01亿元和12.3亿元，收购总价达到30.65亿元。消息发布后，万好万家同样在8月25日-8月28日间迎来连续4个涨停，8月29日再度大涨8.40%，5个交易日涨幅超50%。
　　不过，疯狂的背后只是游资的狂欢，机构似乎一点也不感冒。
　　交易所公开交易数据显示，最近一个月内，松辽汽车、中技控股各有4次因为交易异动而登上交易龙虎榜，万好万家则有3次。累计11次交易异动中，竟然未出现任何机构的身影，全是游资营业部在炒作。
　　“上市公司收购的文化传媒公司，是越往后质量越差，真的是极大的泡沫。像之前华策影视(29.160, 0.00, 0.00%)、华谊兄弟(23.680, 0.19, 0.81%)，它们收的那么好的资产才多少倍PE，总共作价才多少，你看现在动不动就十几个亿、二十几亿。”一位传媒影视行业分析师坦言，“这种股票我是不会推荐。”
　　短线将反弹，新兴产业或再迎机会
　　在经历连续数日的调整后，沪深两市在8月29日迎来反弹。其中，上证综指收盘涨0.97%，报2217.20点，强势收复2200点整数关口，多头士气大振。
 
　　此外，打新潮的冲击也逐渐消失，短线反弹迎来了天时地利人和。
　　“IPO带来的流动性紧张对股市只是短期影响。更值得关注的，是建立才不到两个月的对经济弱复苏的预期，随着近期公布的各项经济数据低于预期，似乎已戛然而止。”前述私募负责人对记者表示，“未来的红利在改革，而改革之下，新兴产业会迎来再次表现机会。”
　　公募基金对后市也显示比较乐观。
　　“展望后市，随着稳增长、微刺激政策的持续出台，经济企稳质量将得到明显改善，短期经济数据反复并不改变市场反弹走势。”南方基金杨德龙对理财周报(http://www.lczb.net)记者表示，“年底前沪港通即将开通，海外资金将加大对A股的配置力度，市场底部支撑较为扎实，个股和板块机会将不断涌现。”

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