高顿网校小编在11月10日为大家带来一篇财经热点的文章：A股“灵丹妙药”还是“春药”——双面沪港通，敬请财经界人士们的关注。
　　随着沪港通推出日子的临近，舆论方面对沪港通的炒作一浪高过一浪，甚至把沪港通视为了中国 股市的灵丹妙药，或打开中国股市的万能钥匙。仿佛沪港通一开通，中国股市的各种问题都迎刃 而解。无论如何，这些都是人们希望能够在A股市场里看到的美好愿景，但事实上，在当前中国证 券市场，沪港通顶多就是春药，能让股市“坚挺”一时却不能固本强体。

　　也许，我们并没有搞懂沪港通的政策初衷是什么，沪港通的开通，意义重大，不容置疑，但现在 舆论、机构各种捧场、“拉郎配”并不靠谱，甚至是对市场的一种误导，事实上，即便在沪港通 刺激下，A股能再出现2006年和2007年那样翻倍上涨的牛市行情，也不等于A股市场实现了“中国 梦”。不解决影响A股市场稳定健康发展的深层次矛盾，只是用政策来造就“人造牛市”，用投机 炒作来堆积股市泡沫，投资者终究还是受害者。

　　如果从“沪港通”来解读我们整个的国家对外开放政策，尤其针对资本市场的政策，“沪港通” 就像开了一扇窗，会越开越大，然后逐渐成一扇门，但这仅仅是开始，对于A股市场来说，这种强 硬的接轨并不是什么重大利好，更不是股市会暴涨的理由，因此，也许我们见识了窗外不一样的 风景，但并不等于你拥有了世界。

　　说起来，像李大霄（微博）一样把沪港通视为重大利好的基本上是拍脑袋结论，沪港通政策直白点说有点 像一个大学生和小学生放到一起上课，讲课的还是中学老师，看着总归是别扭。香港股市是成熟 市场，交易制度是T+0，不设涨跌幅；A股市场是新兴市场，估值很高，散户众多，题材股炒作盛 行，因此，沪港两个市场互联互通本身就有强硬的接轨的嫌疑，此外，香港市场衍生品种多，套 利交易手段众多，对散户居多的A股来说，这也是天生的障碍。

　　长期来看，沪港通对A股市场提振有限，即使是蓝筹，2500亿元远远不可能解决问题，而且，沪港 通设定的参与门槛比较高，主要是机构参与，跟散户关系其实并不大。如果要说积极意义，作为 中国深化经济体制改革、稳步推进资本市场双向开放的重要尝试，沪港通的推出将逐步实现中国 资本市场的双向开放，这对中国股市的制度和市场机制或带来鲶鱼效应。

　　尽管我们都知道有一种爱叫做放手，但是多数人都不知道有一种牛市叫人云亦云，从年初的400点 反弹到A股可上5000点，国泰君安成了今年最耀眼的券商，从钻石底到永远唱多，李大霄成了微博 “红人”，在这个时代，唱多不但是一种职业需要也是一种“政治”需求，甚至是7年熊市里股民 的“*10的乐趣”，因此，永远唱多及时不时高呼牛市，既让大家“高兴”又卖了乖，何乐而不 为呢。

　　从沪港通宣扬至今，舆论、机构、券商各种捧场一波接一波，仿佛你不说它是重大利就是跟股民 作对，跟市场作对，甚至“政治”不正确；就好比最近闹得沸沸扬扬的“周星驰”人品问题，你 不站队说出个好坏就表明你立场有问题。事实上，无论是时不时传出的沪港通可能延迟还是投资 者开户情绪不高的传闻，说明市场已经基本消化了沪港通利好，因此，实际上，沪港通开通后A股 见光死的概率很高。

　　随着沪港通相关细则的尘埃落定，沪港之间的互联互通也进入最后的冲刺阶段；沪港通的开通除了为双方资本市场引入活水、加速人民币国际化的进程之外，还将改变股民的投资理念，价值投资未来可能将深入人心。

　　“价值投资”理念对很多股民来说并不陌生，但在A股市场，真正按照价值投资来操作股民却不多。着沪港通为A股市场引入新的投资者，包括价值投资在内的很多投资理念，都会通过沪港通，慢慢改变A股市场投资模式，炒题材、造概念或许会在未来成为一件不可思议的事。

　　野村证券近日发布报告指出，目前沪港通的设计，每日额度上限及缺乏卖空机制，都可能限制对冲基金运用其策略的能力，预计长线价值投资者可能通过沪港通首先进入A股。拥有较高股息收益率的大市值股票，可能引起长线价值投资者的兴趣。

　　高盛证券表示，自沪港通措施公布后，A股相对于H股的溢价由48%收窄至30%。随着10月即将启动沪港通，将令投资者更关注AH股差价收窄的问题。从此前市场反应看，市值较小及交易频繁的股份，是AH差价收窄的主要对象。而每股盈利增长及绝对估值等因素并未成为影响差价的重要因素。该行预计，投资者可以从数个角度挑选股票，关注那些具稀有价值、收益高或稳定、适当管理层激励机制的公司。其中H股较A股有折让的股份，可成为主要的套利目标。

　　随着沪港通推出日子的临近，舆论方面对沪港通的炒作一浪高过一浪，这是可以理解的。但在这种对沪港通的舆论炒作中也有一些不好的现象出现，比如过度放大沪港通的利好作用，甚至把沪港通视为了中国股市的灵丹妙药，或打开中国股市的万能钥匙。仿佛沪港通一开通，中国股市的各种问题都迎刃而解。比如有一种观点认为，沪港通可以为A股市场引来活水，A股市场慢牛行情可期；认为沪港通可以转变A股市场的投资理念，让投资者推崇价值投资；甚至认为沪港通有利于推进A股市场的改革，使A股市场走向成熟。

　　其实，无论如何，这些都是人们希望能够在A股市场里看到的美好愿景。而把这些美好的愿景都寄托在沪港通的身上，显然不太现实，沪港通也承担不起这样的重任。实际上，沪港通如果能够实现其中的一个目标，或者能够推动A股市场向着这些目标迈进，已经是一件很美好的事情了。至于说沪港通一下子就帮助A股市场实现如此多的美好愿景，这实在是一件不靠谱的事情，是某些舆论的一种单相思，甚至是对市场的一种误导。

　　最近比较热的一个词是“初心”，那么，A股市场的初心又是什么呢？笔者以为，A股市场的初心就是价值发现和价值实现。

　　沪港通的初心，可以从大小两个方面来讲。从大的方面看，沪港通是中国深化经济体制改革、稳步推进资本市场双向开放的重要尝试，是人民币国际化的桥头堡，促使A股改变市场机制，引入新的市场活力与理念，形成一个长期的制度安排，逐步实现中国资本市场的双向开放。

　　从小的方面来讲，香港资金通过沪港通进入A股市场的目的很纯粹，就是来赚钱的。通过沪港通能赚钱，国际资金进入A股市场将趋之若鹜；不能赚钱，则会门庭冷落。因此，沪港通只能成功，不能失败。这就可以很好的解释，为什么最近监管层三番五次的力挺A股了。

　　沪深股市在经过了2005年到2007年的超级大牛市之后，似乎被透支了未来的预期，至今依然在2300点左右上下两难。最要命的是A股主板市场在普通人之中丧失了“赚钱效应”，一个以散户为主要构成的投机气氛严重的金融市场，一旦没了“赚钱效应”，就好比斗室之中，一片黑暗，全无一丝光明。如同飞蛾一样的投资者，就算是想扑火都找不着北。

　　东方不亮西方亮，大蓝筹不玩了，就玩小票呗。炒概念，画地图，主题炒作无所不用其极，既然没有新的增量资金去撬动蓝筹的大盘子，整上几个一年之内连翻几倍的“大牛股”又有何难？沪深市场没有牛市？无所谓，咱们弄几个牛股就得了。反正只要有赚钱效应，博傻心理的存在，总得有接盘的不是。“人有多大胆，地有多高产”只要概念炒作足够新，就不信最后拉高出不了货。聪明专家给这个现象起了个很专业学术性名字：“结构性牛市”。只是，金融市场投资人的记性往往不太好，上一个庄股时代中这种玩法集大成者的代表德隆系的覆灭，今天不知还有几个散户投资者记得？

　　高盛分析师指出，“沪港通”将把大陆和香港股市连为一体，造就全球第二大市值的股票市场， 向全球投资者开放A股市场。高盛相信这对于全球投资者而言将意味着“空前机遇”。

　　海通国际证券认为，虽有QFII、RQFII等渠道，A股依然是一个相对封闭的环境，“沪港通”把A股 同全球市场打通，而总体上，国际资金还是对A股非常看好。最近不少RQFII额度频频告罄，就是 因为“沪港通”。

　　国泰君安分析报告认为，“沪港通”将成为资金回流的绝佳通道，带来大规模的增量资金，进一 步推动当前反弹的展开。目前，A股基本面已经完全具备估值重构的条件，而被低估的大盘蓝筹将 *8受益。

　　东亚银行财富管理处总监陈柏轩也表示，“沪港通”开闸，对于A股制度改革将带来深刻影响，A 股市场的投资者结构将发生改变，蓝筹股的市场活跃度有望大大增加。

　　2007年 天津尝试推出“港股直通车”，引起国内争议，后无限期推迟。

　　2009年 国务院19号文件提出适时推出国际板，引入国际公司股票，后未有实质性进展。

　　2014年4月10日 中国证监会和香港证监会发布联合公告，将在6个月内推出“沪港通机”试点。

　　2014年6月13日 中国证监会发布《沪港股票市场交易互联互通机制试点若干规定》。

　　2014年9月26日 上交所发布《沪港通试点办法》、《港股通投资者适当性知音》等规则。

　　沪港通 包括沪股通和港股通。

　　沪股通是指投资者委托香港经纪商，经由香港联合交易所设立的证券交易服务公司，向上海证券交易所进行申报，买卖规定范围内的上海证券交易所上市的股票；港股通是指投资者委托内地证券公司，经由上海证券交易所设立的证券交易服务公司，向香港联合交易所进行申报，买卖规定范围内的香港联合交易所上市的股票。

　　本文来源：网易财经

 

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