“2013年12月，中国减持美国国债478亿美元，总额降至1.27万亿美元。日本也减持39亿美元，总额减至1.18万亿美元”

　　昨日，美国财政部公布*7一期国际资本流动报告（TIC）显示，2013年12月，中国减持美国国债478亿美元，总额降至1.27万亿美元。与此同时，作为美国国债第二大持有国——日本也减持39亿美元，总额减至1.18万亿美元。

　　报告显示，2013年12月，美国长期资本净流入为-459亿美元，此前1月这一值为-293亿美元。同时，国际资本净流入为-1196亿美元，前值为-166亿美元。

　　此前，2013年大部分时间内，中国一直在增持美国国债。2012年12月中国持有美国国债1.22万亿美元，而2013年12月中国持有美国国债已增至1.27万亿美元。由此可见，2012年中国增持了约500亿美元美国国债。

　　中国人民银行副行长、外汇管理局局长易纲在接受媒体采访时曾表示，买进和卖出美国国债是市场投资行为。中国外汇储备规模较大，因此美国国债市场对中国来说是一个重要的市场，在投资过程中完全可以达到一个互利双赢的结果。

　　复旦大学经济学院院长袁志刚日前对《*9财经日报》记者表示，今年美国利率及国债收益率都将呈现上涨的态势，因此即使现在中国增持美国国债的行为也属正常，是出于战略层次的考虑。

　　此前，2013年大部分时间内，中国一直在增持美国国债。2013年1月中国持有美国国债1.22万亿美元，而到去年12月底，中国持有美国国债已增至1.27万亿美元。但就目前情况而言，中国增持美国国债或不得已而为之。

　　国家外汇管理局2月7日公布数据显示，2013年，中国国际收支继续呈现“双顺差”态势，而中国人民银行公布的《2013年金融统计数据报告》显示，2013年末中国外汇储备余额已达3.82万亿美元，同比增加5097亿美元，再创历史新高。

　　早在2013年5月下旬，新兴市场就已开始出现资金撤离苗头，巴西、南非、印度、土耳其以及印尼更是被戏称为“脆弱五国”。而其他国家也一度处于“迷茫”状态，经济增长动力缺失。相比较之下，美国经济复苏势头则更为确定，此种情况下，美国国债再度成为a1避险工具无可厚非。

　　易纲表示，发达国家实行量化宽松货币政策，加剧了我国经常项目和资本项目“双顺差”。外汇资金大量流入，银行、企业和居民都不愿持有外汇，就在市场上买给中央银行，造成外汇储备增加。

　　就目前情况而言，新兴市场的动荡以及外围环境的不确定因素增加，美国国债或将继续成为a1避险工具。

　　尽管2013年美国国债持有量略微上升，但其在外汇储备中的占比已开始逐步下降。本报记者统计发现，2010年底，美国国债占外汇储备的比例曾一度高达40.7%，而到2012年这一占比已下降至36.85%左右，2013年更是降至33.25%。

　　这也说明，近年来的外汇储备投资多元化战略起到了一定积极的作用，但是中国持有的美国国债的绝对值依旧“领冠全球”，如何化解其中风险才是真正需要考虑的问题。

　　此前，尽管易纲表示，当前中国继续积累外汇储备的边际成本已经超过边际收益，继续增加外汇储备已不合算，但是目前新兴市场动荡尚未平息，料想美国国债仍将在一段时间内作为避险的a1工具，而中国增持美国国债或仍将持续。渣打银行大中华区研究部主管王志浩称，今年中国外汇储备或增至4.4万亿美元。

　　另一方面，巨额的外汇储备的风险也不得不注意。英大证券研究所所长李大霄在接受本报记者采访时表示，中国作为美国国债的*5持有国，其角色已经变得十分被动，美国国债收益率的小幅波动都有可能造成中国外汇储备的较大损失。袁志刚也认为，就目前情况而言，总计3.82万亿美元的外汇储备已经超出了正常应有的范围。

　　针对外汇储备继续扩增的风险，李大霄认为，中国应该均衡配置其外汇储备，可以通过不同市场，不同品种进行资源配置，其中2008年金融危机爆发的时候，黄金、股权及大宗商品市场曾是绝佳的配置方向。而现在通过不同市场间以及美国国债不同品种间进行配置也能抵消部分风险。