近日，美盛高顿资产管理公司发布的2015年高顿投资调查显示，以风险承受水平来看，中国投资者表现最为激进，而巴西和德国的投资者避险意识*6。同时，股市的火热程度已经蔓延至世界各地，51%的投资者希望在未来12个月增持股票投资比重，而中国投资者这一比例达到60%，全球*9。

　　上证综指从去年低位的1996.2点冲至眼下4500点，A股市场热得发烫，日成交额更创下1.8万亿元的历史新高。眼下的A股，可以用‘新兴+转轨’来概括，中小板、创业板市盈率上涨至100倍，54个行业有44个股指创出新高。股市节节攀升吸引投资者蜂拥而至，股市上涨所引发的“蝴蝶效应”正在发酵，据中国证券登记结算公司的*7数据显示，随着新开户人数不断攀升，中国内地股民人数近期已超过1亿。眼下中国居民入市热情高涨，A股交易量大部分是由散户投资者实现，其比例在本轮牛市中甚至高达90%。

　　随着股民队伍不断扩容，股民增持意愿也水涨船高，人们投入股市的资金量也越来越大。这凸显出改革开放几十年间人们财富的增加速度超出了人们的预测之外。但是，我们必须看到，此轮牛市场内融资融券超过了1.2万亿，社会资金中介进行的配资保守估计有数千亿。场外的配资资金成本都在一分八左右，年化24%，有的甚至高达30%以上。随着指数攀高，许多个股已经“翻两番”，继续用杠杆无异于赌博。道理很简单，涨了几倍的股票出现20%左右的下跌完全可能，如果融资满仓操作，瞬间就会被砍仓、爆仓。

　　对于股市隐藏的危机，那些面对强劲上涨股市的投资者们不是有所查觉，反而进一步固化着自己投资和增持的意愿，谁也不愿意失掉千载难逢的发财机会。可是，在资本市场20多年的发展历程中，我们有过太多的教训，也让不少人付出了血本无归的代价。对于就发生在并不遥远的事情，人们不应该如此健忘，当年沪市涨到6000多点，一夜之间狂飙倾泻的“黑色记忆”挥之不去，留下的“痛”至今难以忘怀。可面对激进的分析师“站在牛头上”呼吁买股票的鼓噪时，看到的是那些忘乎所以的投资者的理性正在迷失。那一个个股票配资的电话，说能按1：4的比例配，电话推销员说得天花乱坠，举了几个“配资后买的股票连拉涨停板”的例子。这样的情绪正在左右着人们对于股市的投资意愿，是非常令人担忧的危险信号。

　　中国股民增持意愿“全球*9”，在某种程度上凸显出中国股票市场以散户主导。这与西方发达国家直接投资股票的居民占比很低形成鲜明对比，以美国为例，约有48%的美国家庭持有共同基金，基金持有人达9600万人，约占美国总人口数的1/3，而股民数量远远小于基民数量，只有不到1000万投资者亲自参与股票交易。

　　在中国投资市场，缺乏信托文化的氛围与陶冶，中国股民增持意愿是由股民自行掌控的，许多股民在缺乏专业知识的情况下上阵炒股票，眼见别人在此轮炒股票赚了钱，自然急于求成，一夜暴富的理财观让他们很容易失去理智，这种随意性隐藏着巨大的投资风险。现在，好不容易刚刚复苏的资本市场是经不起折腾的，如果在盲目大跃进中高歌猛进，在癫狂中走向失控，股市难免到最后将是一地鸡毛。从这一点来看，在牛市的热浪中，保持一份对股票市场的敬畏，保有一份清醒，比任何时候都需要和珍贵。

　　文章来源：证券时报