节前最后一个交易日A股表现分化，沪综指收挫0.78％至4441.66点，深证综指扬0.57％至2267.77点。创业板综指涨幅一度达3.5％，但缩窄至1.66％作收。创业板的标杆股仍强，但已非“铁板一块”，全通、东财涨停，乐视网（125.5 -4.77%，咨询）则冲高回落。

　　本周互联网类个股或暂受冲击，这部分与其超涨相关，部分与大智慧被立案调查相关。此外，上周五盘后政治局会议细节披露，其中有《京津冀协同发展规划纲要》内容，还有“高度重视应对经济下行压力”及“要注重发挥投资的关键作用”这样的表述。很显然，会议有利于投资类、京津冀地域类、周期类等个股。

　　通常来说，市场能量守恒，此消彼长，故互联网类、新经济类股短线或承压。

　　大盘在目前位置产生震荡很正常，投资者理应回避震荡风险，却没必要过度担心。由中线看，除非通胀意外上升或实体全面回暖，流动性宽松料不可逆转，如此的大环境决定了牛市很难终结。股市虽看涨，但不等于可一步涨到位，特别是当管理层偏好“慢牛”时。

　　政策面偏好“慢牛”应与注册制、资产证券化、人民币国际化等许多重大事项还远未完成相关。假如现在就急吼吼地做光行情，那么当这些工作全面铺开时，投资者很容易由结果倒推原因，即很有可能认定是注册制等带来了熊市，该结局显然非管理层所乐见。这种事也不是没有发生过，典型例子就是当年推期指后熊市，许多投资者认定期指就是罪魁祸首。

　　偏好“慢牛”另一原因是不想资金过度地脱离实体、脱离银行，也不想过多的资金对债券不屑一顾。近期部分地方债发行已不畅，投资者应关注这方面后续情况，假如债市吸引力不能得到提升，那么牛市一般就更容易受到管制。

　　操作方面，建议本周暂且观望，看看后续政策指向如何，会否还有些疑似股市降温动作。对股市来说，政策虽非万能，但短期内政策的能量仍不容小觑。

　　文章来源：金融投资报