北京时间6月10日，MSCI官网公告宣布，在有关市场准入等一些重要问题解决后，预计将中国A股纳入到其全球基准指数中，同时MSCI和中国证监会将成立一个工作组来解决这些问题。MSCI还表示，相关问题一旦解决，将随时宣布A股纳入新兴市场指数。

　　MSCI此轮暂不将A股纳入其新兴市场指数，2016年6月钱还不会来，被动外资无需那时追货。问题一旦解决，MSCI将尽快将A股纳入新兴市场指数，可能会在2016年6月年度检讨框架以外。维持5%初始纳入比例。MSCI同时更新A股纳入路线图研究报告，维持A股初始纳入比例为5%，反映在新兴市场指数的初始权重为1.3%，建议与2017年5月MSCI半年指数检讨同时生效。

　　据往例，MSCI半年指数检讨多于5月底生效。MSCI指目前约1.7万亿美元追踪新兴市场指数，以A股目前市值，追入资金约1370亿人民币。长远若100%纳入，A股于新兴市场指数权重为20.5%，届时中国资本市场整体占比为43.6%。

　　对此，广发证券非银团队认为，其表态相比去年更趋积极，基本符合近期预期。考虑到今年以来国内客户保证金平均每月高达3000亿元以上额度增长，短期而言，A股是否纳入MSCI对资金面影响较小。

　　广发表示，从投资角度而言，由于监管节奏等因素，导致今年非银板块跑输沪深300，与其高弹性特征严重不符，但考虑到其强劲基本面，如上市券商仅前5月就已达到2014年综合收益1.14倍、净利润1.24倍，全年预计翻倍以上增长，当前风险、收益比已具备较强吸引力。

　　投资标的方面，结合近期各家公司基本面变化，调整重点推荐组合为中国平安、中航资本、招商证券、国金证券、东吴证券、光大证券、新华保险。

　　兴业证券策略团队认为，未将A股指纳入MSCI指数，却表达了非常积极的态度，符合此前市场预期。

　　1、MSCI根据全球投资者的反馈公布年审判结果，A股不会被纳入MSCI新兴市场指数，包括额度分配、资本流动限制、实际权益拥有权；

　　2、MSCI与证监会共同成立工作小组，解决上述A股市场准入问题；

　　3、一旦这些重要问题解决之后，中国A股将有可能于每年一次的市场分类评审期以外被纳入新兴市场指数。

　　MSCI公司在今年凌晨5点发布2015年指数年度评估公告，暂不纳入A股。核心意思：1)暂时不纳入A股；2)主要是三大障碍：额度分配过程、资本流动限制、受益权属界定；3)MSCI将与证监会协作，在这些主要问题解决后就会立刻宣布纳入A股(但怎么样算解决暂时没有明确界定)，而无需等待MSCI的年度指数评估。

　　快速点评：1)暂时不纳入基本符合预期，对市场影响不大；2)纳入只是时间问题，有可能在2016年开始逐步纳入；3)中国资本账户开放的大方向没有改变。

　　将A股纳入MSCI基准指数是迟早的事，不急于一时。与以往不同的是，MSCI明晟公司在声明中明确宣布，将和中国证监会组建工作组帮助处理阻碍A股纳入的遗留问题。随着我国资本市场的进一步开放，人民币国际化程度以及A股市场的进一步开放，比方说” QFII额度限制松动，沪港通的运行以及即将实施的深港通”等，约是迟早的事，我们预计今年年底或明年上半年。

　　A股纳入MSCI指数延期，不改大金融长期价值。延期纳入MSCI指数影响更多偏向于心理层面，若短期金融股出现较大幅度调整，可能会创造出好买点。大金融板块的核心价值不会受此影响，短期资金博弈不改长期价值。

　　中国A股将被保留在2016年纳入新兴市场的审核名单上。此次不加入，迟早会加入，这一结果不正是此前的市场预期，因此我们相信市场可以理性的消化这一结果。

　　5月26日，MSCI的竞争对手富时集团已抢先推出两个纳入A股的新兴市场过渡性指数。此次MSCI的声明中并没有提及会设立新的过渡性指数，不过考虑到通过设立过渡期指数逐渐地添加新市场是行业惯例，因此我们认为MSCI此次添加A股也不会例外。在过渡期内，原指数和过渡指数将会并存。

　　MSCI在一份讨论将A股纳入其指数体系的路线图中说明了A股在其体系中扮演的角色。目前A股已经站上5000点大关，因此目前A股对于外资已经变得昂贵。最近几周的EPFR资金流向数据显示大量外资涌入中国市场，我们认为这部分外资是由A股赚钱效应所吸引而流入的积极型投资者，与进行被动投资的指数基金并不相同。相比之下，指数基金的表现会更加谨慎。除非客户赎回或所跟踪指数发生变化，指数基金并不能随意将资金撤出。在目前选择进入A股市场其实并非客户所想。

　　1）不是马上纳入，而是未来有条件纳入。主要是解决资本准入（投资额度）和流动性（资金汇入汇出）问题。纳入时间不局限于每年6月，MSCI将弹性处理。

　　2）短期的资金影响有限。未来初始纳入比例将仅占5%左右（200只股票），合计占新兴市场指数的不到1%，大概可吸引到约20亿美元资金，不到目前日交易量的1%。完全纳入需要数年时间。

　　3）从台湾韩国经验看，主要受益的是金融、信息科技、能源等行业蓝筹。

　　4）象征意义大于实质意义。A股的赚钱效应已经形成，被挡在这轮牛市门外的海外投资者急于开拓新的投资渠道，而中国正在加速资本开放吸引增量资金，这才是关键。说到底，大家对未来数年A股的基本面看好，这种信心来自国内增长逻辑转变(实体资产重配)、人口结构变化(降低无风险利率)和供给改革推进(提升风险偏好)的驱动。所以，当门口的野蛮人还在焦急等待的时候，不如抓紧时间在音乐停止之前享受市场的狂欢。

　　文章来源：和讯股票