昨天的股市表现，对于不少投资者来说，又是一堂实实在在的风险教育课。其中沪指大跌2%，失守5100点。创业板则更是暴跌超5%。

　　新一天的市场，会给投资者带来好消息吗？这是股民们非常关注的事情。但无论市场接下来的表现如何，有一点是确切无疑的，即被称为“神创板”的创业板，投资风险已经越来越大。

　　我们曾一再表达这样一个观点，健康牛市不能只靠“市梦率”。当市盈率幻化为“市梦率”，一字之差的背后，是投资风险在不断积聚。创业板的崩溃论可能稍有危言耸听之感，但这个市场“疯”至如此，也着实让人感慨现实远比虚构的剧本还要精彩。

　　创业板需要有一个健康的未来。无论是从多层次资本市场发展的角度，还是从孕育中国未来的谷歌、Facebook的角度观察，创业板都需要稳健地成长。这首先就需要抹掉“神创板”的污名。比之于高远的目标，当下这个市场中的种种问题尤为令人担忧。

　　一个健康的创业板，需要一大批健康、有着高成长性的企业。指向未来的许多企业，将通过创业板实现质的飞跃。但要看到，目前创业板中鱼龙混杂，有不少纯粹靠概念炒作但从未兑现业绩的公司。通俗地说，公司业绩不是创造出来的，而是“炒”出来的。

　　同时，创业板平均市盈率过高，有些企业的市盈率甚至高得非常离谱，到了不可思议的地步。估值与业绩的严重偏离，是市场风险积聚的又一种体现。市场过快增长，正在透支未来的盈利预期。

　　一个健康的创业板，需要一大批受过良好市场教育的投资者。*4的风险教育固然是来自于市场本身，但对于某些投资者而言，被市场教育的代价有可能是难以承受之重。太多的投资者被市场严重教育，事实上对这个市场的健康也是有伤害的。

　　很多投资者意识不到，创业板正再现股东减持潮。新的投资者不断冲入的过程，正是一些大股东不断套现的过程。这意味着，莫让二级市场成为一级市场“提款机”的警告，依旧没有过时。一些新股民们，被市场一路走高的指数所迷惑，也被内心的贪念所驱使，对风险的认识远远不够。这种状况，不利于市场的发展。

　　一个健康的创业板，也需要力度不断加码的监管。创业板的“慢牛”，一定离不开监管的护航。媒体此前曾报道创业板市场中存在一些公司财务造假等乱象。虚假市场信息不时冒出，且迅速流传，也是常见的问题。这些乱象需要清除，也需要警惕。充满利益的所在，很可能就是藏污纳垢的地方。中外资本市场的发展历史，早已经清楚地说明了这一点。各种经验与教训都需要铭记和反思。

　　一个健康的创业板，还需要制度的不断完善。自创业板建立以来，制度方面在不断完善是一个事实，但与更高的要求相比，仍然还有距离。比如，当下市场中，公募“控盘”创业板的现象较为突出，以致市场中一度传出监管部门“约谈基金，严控买入创业板”的伪消息。为防止基金公司操纵股价，当下的监管制度恐怕还得继续更新，或须对基金持有证券的流通股比例做出进一步限定。制度建设不跟上，公募“控盘”可能造成的实质伤害难以回避。

　　总之，市场涨涨跌跌，是为正常之事。但创业板的暴涨暴跌，已难言正常，或可说是在偏离正常轨道。不少企业业绩下降、股价飞涨的现象，究竟能持续多久，市场终会给出答案。创业板的未来不能被透支。无论如何，市场中赌性弥漫的状况，必须要有改变了。

　　文章来源：*9财经日报