编者按：中国股市沪综指周一收跌2%，创半月来*5单日跌幅。尽管出现下跌，不少证券研究机构仍对后市普遍看好。

　　今日资金面存在三大利空：

　　高位震荡仍将持续避险情绪有所升温A股谁在进场谁在出逃

　　一、新股发行前资金流出明显或加剧大盘震荡

　　二、新兴市场渐现资金流出中国股票基金资金净流出71亿美元

　　三、场外配资难度增加部分资金主动撤退

　　抽血+减持致沪指失守5100场外配资客户或撤离股市

　　高杠杆资金恐高：5000点上现风浪机构短线看震荡

　　大盘分析：

　　创业板暴跌5.22%“见顶”之声再起

　　基金经理称创业板短期或还有调整

　　分析：本周两事件将加剧市场波动今日或再现调整低点

　　分析称未来股指仍将进一步调整或暂时杀破5000点

　　高位震荡仍将持续避险情绪有所升温A股谁在进场谁在出逃

　　本报驻英国特派记者黄培昭本报记者郑一真●王一茗

　　中国股市沪综指周一收跌2%，创半月来*5单日跌幅。截至当日收盘，沪指报5062.99点，跌103.36点，跌幅2.00%；深成指报17702.55点，跌395.72点，跌幅2.19%。对这一下挫，路透社15日分析称，证监会严禁券商场外配资影响市场人气，与此同时，本周新股申购将于17日开始，大市值股票发行对资金面构成干扰，场内避险情绪有所升温，预计短期内大盘维持高位震荡格局。

　　散户热情依然高涨

　　尽管出现下跌，不少证券研究机构仍对后市普遍看好。万隆证券发布观点称，中国股市大格局并未发生根本变化，大势依旧乐观。彭博社评论称，中国股市市值已突破10万亿美元大关，令人震惊，“尤其是上证综合指数在过去12个月内涨幅超过150%，比世界上任何其他股市都涨得更快。”“牛市催生中国私募基金繁荣”，据英国《金融时报》15日报道，截至今年5月底，中国私募股权基金的数量在过去3个月里新增量高达4000家，资产管理规模从750亿美元增加至4330亿美元。据悉，与主要依赖机构投资者的西方国家基金不同，中国对冲基金主要利用银行和券商作为销售渠道，面向散户投资者。

　　英媒报道称，大量的中国个人投资者积极参与股市，并借助庞大的杠杆资金押注这种牛市行情会继续下去，这是造就中国此轮牛市的主要原因。

　　公司高管开始套现

　　然而，与散户跑步进场相比，中国上市公司高管正在加快售股套现的步伐。同花顺汇编数据显示，仅2015年前5个月，就有1000多家上市公司发布重要股东或高管减持公告，累计减持市值约3598.51亿元，已经超过去年全年水平，产业资本套现明显加速。路透社分析称，“这是当前股价过高的证据，是一种信心的投票”。

　　“公司的重要股东最了解一个公司的价值有多大，如果现在市场估值远远高于企业的价值，那么这就是大股东减持的绝佳机会。”武汉科技大学金融证券研究所所长董登新15日告诉《高顿时报》记者，现在市场上基本没有5元以下的股票，“很多大股东选择这个时机减持，就是因为A股太疯狂，过去20年都没见过。现在减持，等将来股价回落再买入，对他们来说是免费的晚餐。”出售股票的还不只是各大上市公司管理高层，无禁售期限制的主要基石投资者也在减持股份。路透社15日援引西南证券数据称，基石投资者5月减持1090亿元中国股票，比上个月翻了一番。同时，“国家队”也在减持，中央汇金于上月底在A股场内减持工行和建行。

　　海外资金出现外流

　　面对中国的疯狂牛市，国外媒体对中国股市能否一直持高位增幅持疑虑态度。不少媒体分析称，中国股市存在着不同程度的泡沫，牛市并不能长久持续。美国福布斯网站报道称，譬如，中国的传媒和娱乐公司已获得极高市场估值，但是几乎所有传媒娱乐企业的收益都显得非常脆弱，“似乎没有任何基本的收益依据去支撑其天价市值”。英国《金融时报》引用股市分析师观点称，6月底中国整个金融体系资金需求会有所增加，股市面临着下行压力，投资者需谨慎。

　　巴克莱集团在其研究报告中援引来自新型组合基金研究公司（EPFR）的统计称，在截至上周三的一周内，有多达68亿美元资金从中国股市流出。对于资金外流带来的风险，摩根士丹利发布*7报告分析称，人民币全球化以及资本项目有管理的可兑换应能促使资金再流入中国。

　　澳新银行大中华区经济研究总监刘利刚15日接受《高顿时报》记者采访时表示，A股现在一有政策刺激，就会出现比较大的波动，这说明大部分股民对市场还是比较担心，投资者的情绪很焦虑，大家都觉得这是一个击鼓传花的过程。中国股市历次上涨都是机构投资者推动，接盘的却是散户，在这样的情况下，监管者应该多说说股市的风险，在政策改革上发力，以保持中国股市的活力。

　　新股发行前资金流出明显或加剧大盘震荡

　　范璐媛

　　昨日沪深两市震荡下跌，上证指数收于5062.99点，下跌2%，创业板指数领跌5.22%，收于3696.03点。据东方财富统计，昨日两市主力和超大单资金净流出2823亿元，为本月以来单日资金流出量*5值，本周三开始的新一轮大规模新股发行，预计会对市场资金量造成进一步冲击，加剧大盘震荡。

　　行业方面，民航机场领涨两市，涨幅3.45%，主力和特大单资金净流入25.79亿元，净占比13.63%，除新股吉祥航空外，厦门航空、深圳机场均收于涨停。钢铁行业昨日上涨2.78%，主力和特大单资金净流出29.98亿元，净占比5.24%，西宁特钢、新钢股份、方大特钢涨停收盘。高速公路板块上涨2.51%，主力和特大单资金净流入1.05亿元，净占比0.71%，吉林高速、宁沪高速收于涨停。综合前五个交易日，所有行业板块的均为主力资金净流出状态。概念板块方面，网络金融、国产软件、互联网跌幅居前。

　　龙虎榜方面，昨日沪深两市共有93股票上榜，其中中通客车买入金额前五席位合计买入1.61亿元，占比27.78%，超过20%为机构买入，卖出金额前五席位均为游资，合计卖出6507万元，占比11.23%。延华智能买入金额前五席位合计买入4.49亿元，占比20.75%，其中大部分为游资买入，卖出金额前五席位合计卖出6155万元，占比2.84%。深赛格买入金额前五席位合计买入2.15亿元，占比27.8%，大部分为游资买入，卖出金额前五席位合计卖出5088万元，占比6.4%。此外，上海新阳、桑乐金、孚日股份等资金流入量明显，但流入资金以游资居多。中科金财、华西能源、国恒退资金流出量明显，其中中科新财的资金流出以机构资金为主，其余两家均为游资流出。

　　综合近几个交易日的龙虎榜信息，机构资金流入的势头明显降低，部分主力已提前撤离，游资依然活跃，游资相对活跃度升高进一步加剧股市动荡可能性。市场本周资金流出势头明显，投资者应注意规避风险。（来源：凤凰财经综合）