【小编导读】:狂奔了近半年的牛市行情,最终以“末日审判”式的下跌,戛然而止,几乎所有人都为共同孕育的疯狂,付出了血的代价。
  6月26日注定会以“大灾难日”的身份,永载中国资本市场史册。这一天沪指一举击穿4200点关口,跌幅高达7.40%,盘中跌幅一度超过8%。创业板一度跌逾9%,收盘时跌幅为8.91%。两市超2000只股票跌停。
  令人尴尬的是,当天证监会主席肖钢正出席“2015陆家嘴金融论坛”,并提出资本市场应该支持创新企业的发展,上交所未来推出的战略新兴产业板,将与创业板错位发展。
  就在肖钢演讲之时,股市应声下跌,创业板下跌趋势尤为明显。
  上海一位私募基金经理对腾讯财经表示,肖钢的发言虽然释放了“抽血”信号,但6月26日的大跌,与肖钢的发言没有直接关系。
  过去两周,央行的货币政策未如预期般宽松,ipo的抽血效应逐渐明显。股市的调整,把众多杠杆资金逼到了悬崖边缘,强制平仓的范围不断蔓延,获利资金持续抽离,形成恶性循环,最终股市变成了各类资金相互踩踏的“修罗场”。
  虽然肖钢没有点评近期对股市,但证监会的例行通气会弥补了这种遗憾。证监会在通气会上表示,股市前期过快上涨,下跌是市场的自发性调整。市场流动性充裕,经济向好趋势没有改变。
  种种迹象表明,风已转向,调整并未结束,但“牛”仍一息尚存。
  “如果周末没有重大利好,下周肯定还会跌。”宝慈资产的投资总监陈瑛认为,政策风向突然转换,使得市场情绪迅速低落。只有配资盘“杀完”,市场才会迎来真正的反弹。牛市还没有结束,但未来一个月会比较艰难。
  申万宏源首席策略师李慧勇对腾讯财经表示,问题终要解决,在五千点解决问题,要比在六千点解决问题好得多。
  杠杆资金集体爆仓
  “我刚刚去了一趟华润信托,整个办公室都忙疯了,全在打电话通知客户杠杆账户已爆仓,要求补仓,不补仓周一继续强平。”6月26日,一位前往信托公司办理业务的人士对腾讯财经描述其目睹到的惨状。
  配资客集体爆仓地情景再现。6月26日,腾讯财经从多家线下配资公司了解到,本周沪指持续下跌,让更多配资客触及设定的警戒线与平仓线。
  一家北京的线下配资公司负责人对腾讯财经表示,在5、6月份开始配资的客户,近两周内纷纷触及警戒线,“一些客户补了保证金,目前来看距离警戒线还有些距离,有一些没有补的,6月26日基本都被强平了”。
  自本轮牛市启动以来,场外配资作为重要的参与资金,或已达到万亿规模。惊人的资金量使得市场暴涨暴跌情形频繁发生。
  这也是证监会对场外配资三令五申的最重要原因。与此同时,包括银行、信托以及券商等参与主体亦开始对A股风险产生警觉,纷纷收缩杠杆。
  腾讯财经了解到,目前券商不得再新增接口,而对于存量接口,亦需要逐个清理。配资公司也对配资客交易标的进行限制,对于创业板的持仓比例,一些公司限制必须在总资产的25%以下,更有一些平台直接通知,目前一段时间内禁止买入任何创业板股票。
  不过,由于存量较大,因此去杠杆尚需时日。一家总部位于中部省份的券商相关负责人对腾讯财经透露,存量接口是整个牛市积累下来的,如果清理步子迈得过大,势必伤及股市,所以目前券商普遍采取的做法是:逐个通知客户,在存量资金到期后,关闭其HOMS接口,并不再新签协议。
  去杠杆伴带来的资金撤离,引起A股阵痛,这一趋势在场外配资清理见效之前,或仍将持续一段时间。
  “钱荒”令股市难以为继
  杠杆资金撤离的同时,流动性趋紧进一步导致A股“钱荒”。
  “证监会负责慢,央行负责牛”,本轮牛市启动以来,市场中常用该句话概括两者动作对股市的影响。不过,由释放流动性肇始的本轮牛市,目前正面临着流动性趋紧的难题。
  2015年以来,央行几乎以每个月降息或降准的节奏,释放着流动性,但6月份将打破这一规律。
  6月26日,摩根大通中国首席经济学家朱海斌对腾讯财经表示,目前降准降息的空间很小,2015年年内预计最多只有一次降息和一次降准。
  这似乎也是众多经济学家的预判。此前,央行主管的《金融时报》专家组成员、国际金融问题专家赵庆明撰文表示,央行近期不会有大动作,6月已无降息降准的可能。
  同时,IPO企业数量的增多和证监会放行频率的加快,则进一步加深了A股的资金抽血效应。
  近期多只基金公告,宣布延长募集期。基金业内人士称,基金成立的一个必要条件是,首次募集的规模不得低于2亿元,延长募集期很可能是因为募集过程不理想。
  这一情绪与前不久基金提前结束募集、仅募集一日、首募规模破百亿等现象形成鲜明对比,新增入市资金的谨慎,加剧了市场的悲观情绪。
  摩根士丹利结合新股供给、经济放缓、高估值和高融资余额四大因素,认为目前的牛市或已经见顶。
  短期来看,众多分析师对于下周走势并不乐观。这也在股票配资公司得到一定程度的验证。
  上述配资公司负责人对腾讯财经表示,6月26日对客户执行强行平仓指令时,由于一些股票已经跌停,强行平仓亦无法卖出,挂单卖出的指令或将导致下周沪指继续下探。
  极速减仓的机构投资者
  “不只是融资盘在强平,因为私募基金追求绝对收益,会比公募卖得会更干脆。”过去一周,陈瑛减持了超5成的仓位,现在只有一、两成仓位。
  陈瑛对腾讯财经说,她在股市摸爬滚打十余年,鲜见大盘出现这样的巨大跌幅。
  她认为,市场下跌的核心原因核在于,政策的风向转变了,转变得非常突然,监管层不再明确表态支持A股,导致投资者情绪从极度乐观转向极度悲观。“尾盘杀跌就在于两点半触发了强平机制。这是恶性循环。如果从早盘开始跌,那么到了两点半,必然会因为累计跌幅大,而触发强平。”
  上海一家知名的大型私募基金,在过去两周几乎空仓,经历了6月26日的大跌后,净值甚至创出历史新高。
  星石资本总裁杨玲称,机构投资人对暴跌是有预期的,根本原因还是前期市场涨得太急,调整的幅度已预见,但是没有预料到调整的时间这么快。
  机构投资者的谨慎,在一定程度上,增加了市场的压力。
  公募基金的机构客户中,存在大量保险资金和财务公司资金。临近6月30日,大部分保险资金和财务公司资金,都会选择赎回基金,将前期浮盈转化为上半年财务报表上的业绩。
  在市场赚钱效应不佳的情况下,前期获利的散户投资者,也会选择赎回基金,落袋为安,公募基金遭遇的赎回压力可想而知。
  公募基金为应对巨额赎回,只能抛售流动性较好的大盘蓝筹,过去一周大盘蓝筹的表现因此受到影响。
  但蓝筹的被动下跌,也为后市提供了新的投资机会。
  陈瑛认为,虽然未来一个月会比较艰难,但牛市逻辑不改,仍保持审慎的乐观。经历大跌,越有价值的公司越便宜,肯定会有好的投资机会。
  星石资本认为,场外资金还在等待,这对他们而言是建仓良机。很多企业的基本面有触底回升迹象,基本面好的时候,投机性会小很多,牛市基础更稳固。看好大消费板块,比如白酒、传媒和旅游。
  高盛私人财富管理中国区副主席暨首席投资策略师哈继铭在“2015陆家嘴金融论坛”上表示,从时间跨度来看,A股近期的确跌得很惨,但如果放眼未来20年,那么中国的牛市还没开始。“未来牛市的时间还很长。”
  来源:腾讯财经

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