此前，关于已经提交至国务院的养老金投资方案，一位参与《管理办法》修订咨询工作的人士透露称“投资范围、比例等最核心的问题都没有改”。此前《管理办法》征求意见稿中明确，养老基金投资股市的上限比例规定为30%，并且仅限于境内投资。

　　据统计，截至2014年末，城镇职工和城乡居民基本养老保险基金累计结余3.5万亿元。其中，累计结余超千亿的有9个地区，分别为北京、山西、辽宁、上海、江苏、广东、四川、浙江、山东。据人社部预计，扣除预留支付资金外，全国可以纳入投资运营范围的资金总计2万多亿元。

　　值得注意的是，目前，广东、山东已将部分职工基本养老保险结余基金委托全国社会保障基金理事会投资运作。然而，一些地方在养老金入市问题上并不积极。中国社科院世界社保研究中心主任郑秉文说：“我了解的，养老金结余多的省份，利益比较大，不太愿意拿出来入市。”

　　养老金贬值问题一直在触动社会的神经。郑秉文曾测算，以CPI作为基准，养老金在过去20年贬值将近千亿元。一位业内专家称，在地方调研时，曾有省份的负责人为每年几十亿元的养老金贬值规模着急，向业界专家讨计策。

　　今年6月29日，人社部、财政部会同有关部门研究起草了《基本养老保险基金投资管理办法》，并向社会公开征求意见。

　　李忠介绍，目前征求意见工作已经结束，从征求意见的情况看，两部一共收到反馈意见1000余条。其中支持型的意见占61%左右，反对型的意见占31%左右，还有8%是属于与基金投资不相关的意见。“在反馈意见中，最集中的热点还是养老保险基金投资股市的问题。”李忠说，主要有两种看法：一种认为股票是成熟的投资品种，从制度设计上应该留出空间，由管理机构根据市场情况把握投资机会。同时也有意见认为，应该允许少量养老保险基金投资股市，有的建议投资股票类资产的比例还应该适当提高。另一种意见认为，股票类资产投资风险高，波动性大，从安全性的角度考虑，建议降低投资股市的比例，或者不允许投资股市。

　　李忠介绍，征求意见中还有一些意见，比如说公众对怎么样加强对投资的监管，防范投资风险，规范信息披露，明确投资收益的归属，加大违规处罚力度等方面，也都提出了一些很好的意见建议。下一步，会对这些意见进行认真梳理、研究，根据大家提出的意见，作出一些相应的修改。

　　根据办法，养老基金运作涉及四个主体，分别是委托人、受托人、托管人、投资管理人。各省地方政府作为养老基金投资委托人，与养老基金投资受托机构签订委托投资合同，受托机构与养老基金托管机构签订托管合同、与养老基金投资管理机构签订投资管理合同。

　　其中，养老基金投资的委托人是各省地方政府，受托人是指国家设立、国务院授权的养老基金管理机构，如全国社保基金理事会，留给市场机会的是托管人和投资管理人两类资质。具有社保基金、企业年金托管经验、符合一定条件的商业银行可以担任托管人；具有社保基金、企业年金投资管理经验、符合一定条件的金融机构可以担任投资管理人。受托人将与众多投资管理人签订合同。

　　人保资产相关人士表示，基本养老保险基金获准市场化运作将给资产管理机构带来巨大的机遇。基本养老保险基金大多属于DB基金（收益确定型），其资产配置将较社保基金、企业年金和保险资金更加保守。DB基金的投资管理方式有确定的绝对收益目标、风险容忍度更低、负债状况对资产端约束更多等特点，在一定程度上类似于保险资金。因此，凭借资产负债管理方面的专业能力，保险资产管理公司在基本养老金投资管理市场将具有显著优势。

　　既是社保基金外部投资管理人，也拥有企业年金投资管理资质的博时基金表示，目前公司在做好现有投资管理服务的同时，将持续加大产品创新的资源投入，开发如生命周期基金等符合养老基金特性的产品。基于对养老金资金性质特点考虑，博时基金的养老金投资团队由一批擅长长期投资管理的投资经理组建而成。截至2015年6月末，博时养老资产委托管理规模近1400亿元，服务大中型企业客户逾500家，是国内*5的养老金资产管理机构之一。

　　郑秉文表示，由于基本养老保险基金的性质不同于此前运营的、主要来自于财政转移支付的全国社保基金，所以全国社保基金理事会作为受托机构需要新搭台子，另外建立起一套风控体系和管理体制；对众多的外部投资管理人来讲，面对这个新生事物也是一个新挑战，整个金融市场的链条既需要磨合关系，又需要建立新的管理体系。此外，与各省委托人也需要建立起正常的工作机制。
        本文来源：凤凰财经综合