公司债2015年二季度异军突起，其中上市房企占比较高，一度超过一半以上。2016年，房企发行公司债仍热度不减。据Wind资讯统计数据显示，截至3月14日，2016年年内，上市房企发行公司债总计1752亿元，与2015年同期的70亿元相比，同比暴涨24倍。

今年开年以来，多家品牌房企大规模发行公司债，从数十亿元到百亿元不等，其中，绿地控股发行100亿元公司债，龙湖地产则获得118亿元的公司债发行额度，目前有81亿元已经完成发行，票面利率创下同年期民营房企境内公开发债的利率新低。

“去年国内放开债券市场，融资成本平均5%左右，上市房企一方面可以利用资本市场平台吸纳融资；另一方面则可以降低汇率风险，置换此前发行的高成本海外美元债务，优化债务结构，降低融资成本。”易居研究院智库中心研究总监严跃进表示，而年初密集发行大规模债务，则有利于房企在土地市场拿地。

在上述Wind资讯统计数据表中发现，今年以来，除了上市房企发行公司债暴涨以外，公司债票面利率也创下历史新低。

目前评级良好的上市房企，公司债票面利率一般在3%-4%之间，龙湖、万科、万达、中粮、保利等房企皆在此范围内，今年1月份保利地产发行的5年期公司债，票面利率更是低至2.95%，创下新低，甚至远低于投资理财产品的年化收益率。

自去年二季度以来，公司债开始异军突起，发行利率不断走低，使得前两年“钱荒”扎堆发行美元债的房企集体转回国内债市，加上海外融资成本走高、汇率风险加剧，房企国内发行公司债的规模空前暴涨。

据统计，2015年以来，房地产企业在国内发行公司债整体逐月增长，一季度不足100亿元的规模，接下来则每季度都高达数百亿元，全年房企发行公司债规模超过3000亿元。

而2016年以来，在3个多月的时间里，房企发行公司债规模已高达1752亿元，同比暴涨24倍。仅就最近上周来看，品牌房企共融资20笔，部分公司债发行规模较大，致使融资总金额高达737.59亿元。

值得一提的是，今年前两个月，2年-3年期公司债所占比例还相对较高，而2月中旬至今，3年-5年期公司债则成为“主力军”。

“这是房企在调整债务结构，控制长短债比例，置换此前的高息债。”某分析师表示，最重要的是，成本低的资金要大规模吸纳，储备“粮食”，在拿地和库存管理上给予资金支持。尤其，一线城市和部分二线城市楼市回暖，房企除了需要在土地市场有所斩获外，更需要调整项目销售节奏，重新定价，以期提高利润。

事实上，有国资背景和央企背景的上市房企是本轮债市放开的受益者，因为成本更低，但评价较高的民营企业也一样获得了低成本的资金。

2016年3月8日，龙湖地产宣布，集团成功发行2016年第二期共计40亿元（人民币，下同）的境内公司债券。本次发行共两个年期品种，6年期25亿元债券票面利率低至3.19%，10年期15亿元债券票面利率定为3.75%，均创下同年期民营房企境内公开发债的利率新低。

龙湖地产表示，年初中国证监会授予的118亿元境内公司债发行额度，目前集团已使用其中的81亿元。两次债券认购均延续去年的热烈态势，体现了市场对集团业务和财务稳健自律的肯定。此次第二期境内公司债券发行，将会令龙湖地产的借贷成本和年期得到进一步优化，财务实力提升至更高水平，在多变的内地房地产市场中为公司各项业务实现持续健康发展奠定稳固基础。

于境内，大公国际、中诚信证评及新世纪均给予龙湖地产AAA的*6评级。年初，惠誉也首次授予龙湖地产评级，凭借长期发行人违约评级“BBB-”级，龙湖地产成为同等规模民营房企中首家获得“投资级”国际信用评级的企业。

鉴于此，龙湖地产称，未来将贯彻执行审慎的财务管理模式，坚持“扩纵深、近城区、控规模、持商业”的发展战略。与此同时，在销售方面加强推盘和营销管理，持续提升集团融资能力，以优质及多样化的融资手段确保集团资金流动性和财务安全，以灵活的营销及推盘机制继续准确把握市场脉搏，为股东创造*5价值。

值得一提的是，第二期40亿元公司债刚刚发行完毕，龙湖地产就首次杀入了天津。3月11日，龙湖地产公布，以7.65亿元总价，折合楼面地价4451元/平方米，竞得天津市海河教育园区南大东侧项目地块。此举标志着龙湖地产正式进入天津市场，全国化布局城市数量进一步增至25个。

“储备资金，寻找拿地窗口期下手，这是房企抢在年初大规模发债的一大重要因素。”严跃进表示，房地产行业的投资曲线复苏会更快，尤其是基于目前销售业绩得以较好提升的情况下，房企发债的积极性会快速增加。

严跃进进一步称，从今年市场预期来看，房企会继续加大发债力度。尤其是近期外汇储备规模在下滑，一定程度上和部分房企提前偿还美元债务有关系。因此，在销售业绩提振和房企投资积极性增加的情况下，房地产企业后续通过公司债的发行，会继续获得一个较好的行业发展计划，进而也会引起别的房企效仿，纷纷发行此类债务工作。

本文来源：证券日报-资本证券网；作者：王丽新