“周小川希望或鼓励储蓄进入股票市场又是一次媒体曲解或误读。”3月21日晚间，央行官方微博发布新闻称，并重温了G20会议上周小川关于资本市场的论述。

近日，有媒体传闻央行行长周小川“鼓励储蓄进股市”，随即此言论在市场上流传并引起市场骚动。

误读缘起3月20日，周小川行长在中国发展高层论坛上解读了关于十三五规划第二节“健全金融市场体系”，如何健康发展资本市场，在谈到中国经济的整体杠杆率偏高的问题，周小川重点阐释了我国企业杠杆率偏高的原因和解决方法：“解决的方法也有很多种，其中一个重要的方法就是加快发展资本市场，通过资本市场股本融资能够使国民储蓄中更大比例资金进行股本融资，也就降低了债务占GDP的比重，也降低了债务股本的比例。”

“周行长讲话我当时也是在场的，后来看到媒体说鼓励储蓄进股市的报道觉得不可思议，这完全不是一回事!解读成这样确实很可笑的。”瑞穗证劵首席经济学家沈建光说。

“这不排除是某些市场人士刻意性导向解读”，中央财经大学金融学院教授郭田勇也对本报记者表示，市场上流传的鼓励储蓄入市场的说法，不排除是别有用心的曲解，使得舆论导向对自己有利的方向。

郭田勇说，周小川主要针对中国直接融资和简介融资发展不平衡，强调未来大力发展直接融资，发展多层次资本市场，并不是鼓励居民把钱拿钱去投资二级市场。

“一方面，二级市场也是中长期的过程，不能一日之间把所有的钱搬到二级市场，这样银行也会倒闭。并且，二级市场也会因此出现巨大泡沫。并不是周行长讲话的本意。另外一个方面，讲的是发展股权市场，并不是单指的二级市场，比如通过直接投资，企业股权也是股权市场。”郭田勇说。

郭田勇称，中国到现在为什么资本市场出现暴涨暴跌，出现泡沫，重要原因是中国资本市场反复比较多，国外以资本机构为主的市场，未来应该大力发展专业机构投资者，让广大群众通过机构投资者间接进入资本市场，风险也是起到缓冲作用。“发达国家，很少有居民群众自己炒股，一方面自己不专业，也耽误自己工作，容易滋生内幕交易。”郭田勇表示。

”周行长讲的是我国国民储蓄率比较高，国民储蓄率指的是国家的产出减去消费剩下的叫做储蓄，这跟用老百性鼓励买股票完全两回事。“沈建光说，中国债务率高，主要是企业债务率比极高。发展高层论坛上，吴晓灵把李扬的资产负债表做了比较，中国企业的资产负债比较高，但是居民资产负债率是非常低的，还有政府负债率也比较低。整个国家来看资产负债率也不算高。

不仅如此，沈建光认为从在公认的事实出发，周行长讲到鼓励多层次资本的发展，多层次就是发展股权市场，就是说养老金、PE、VC私募这些。周行长也提到，中国处于银行间接融资的模式，老百姓把储蓄给了银行，银行再把钱借给企业，增加了债务。

“目前存量债务的化解是一个比较大的挑战。也可以考虑老百姓把钱给养老金和社保基金，而养老金可以通过投VC、PE，这个层次很多，老百姓也可以交给共同基金。后来，却看到报道说鼓励老百姓去买股票，这完全不是一回事!解读成这样确实很可笑的。”沈建光说。

但沈建光认为3月21日股市大涨也不光是误读的原因，市场其实也有“看多”的心态，逆回购等方式使得流动性比较充裕，两会之后政策的暖风，政策利好，包括很多投资项目新项目的开通要高达40%的增长。

周小川行长其实已说得很清楚，“构建多层次、广覆盖、有差异的银行机构体系，扩大民间资本进入银行业，发展普惠金融和多业态中小微金融组织。规范发展互联网金融。稳妥推进金融机构开展综合经营。”

实际上早在2016年2月G20会议上，周小川行长指出，中国有强烈的愿望让股本市场有很好的发展，但中国股本融资市场还不够成熟。如果股票融资市场成熟，很多资金可以通过股市转化为企业股本金，中国目前有强烈发展该市场的愿望，也下了很大的力量，但是不能拔苗助长。

本文来源：*9财经日报