2014年期货从业资格考试投资分析备考资料 1

　　期货投资分析概论
　　1、期货价格的特性有哪些?
　　特定性。期货合约是在期货交易所内达成的受法律制约，在一定时间内和范围内交割特定商品或金融产品的标准化合约。不同的交易所，不同的期货合约在不同时间点上形成的期货价格不同，这就是期货价格的特定性。
　　远期性。期货合约在到期之前的成交价格都是远期价格，是期货交易者在当前的价格水平之上，通过对远期持有成本和未来价格影响因素的分析判断，在市场套利机制作用下发现的一种远期评价关系，这是期货市场价格发现的原理，也是期货价格远期性的体现。
　　预期性。期货价格的预期性反映了市场人士在现在时点对未来价格一种心理预期，期货价格的预期性也是众多卖方和买方关于未来价格的心态和预期观点在集中交易和竞价上的集中体现，具有公开性和公正性的特点，随着时间的推移以及各种影响因素的变化，这种预期性也在变化。
　　波动敏感性。期货价格的波动敏感性是期货价格相对于现货价格而言，期货价格对消息刺激的反应程度更加敏感，波动幅度更大。
　　2、期货投资分析的目的是什么?
　　从长期来看，期货投资分析的目的是通过行情预测以及交易策略分析，追求风险最小化或者利润*5化。
　　3、什么是持有成本假说?
　　期货价格和现货价格之间的关系可以用持有成本假说来解释。持有成本是指持有某项资产直至到期日发生的成本，等于存储成本加上融资购买资产所支付的利息，再减去该项资产的收益。
　　4、有效市场假说的前提是什么?
　　有效市场假说的前提包含1投资者数目中太多，投资者都以利润*5化为目标2任何与期货投资相关的信息都以随机方式进入市场3投资者对新的信息的调整和反应可以迅速完成。
　　5、有效市场有哪三种形式?各自的含义是什么?
　　有效市场包括弱式有效市场，半强式有效市场和强有效市场三个层次。
　　弱式有效市场是指当前的期货价格已经充分反应当前全部期货市场的信息，任何技术面分析方法都没有存在的基础。
　　半强式有效市场认为技术面分析方法是无效的，基本面分析方法也是无效的。
　　强式有效市场认为不仅技术面分析无效，基本面分析无效，连内幕信息的利用者也不能获得超额利润。