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酒泉会计从业资格网：企业财务管理目标面面观

来源：高顿网校 2014-07-16

高顿网校友情提示，*7酒泉会计从业资格网上公布相关企业财务管理目标面面观等内容总结如下：
　　财务管理目标是什么？有的认为是未来收益现值*5化。未来收益的现值如何来衡量，在理论和实践中都存在着许多问题，计算的结果争议颇多。笔者认为，企业财务管理目标的*3选择应该是企业经济增加值率*5化。

　　企业经济增加值率*5化是指：企业通过财务上的合理经营，采取*3化的财务政策，充分考虑资金时间价值和风险及报酬的关系，在保证企业长期稳定发展的基础上，追求一定时间内所创造的经济增加值（EVA）与投入资本（C）之比的*5化。

　　经济增加值（EVA）是企业净利润扣除全部所用资本的机会成本后的剩余利润。EVA把包括机会成本在内的所有资本成本都考虑在内，它显示出企业创造或摧毁的财富量，是对企业真实经济利润的一个评定，它能够表明一定时期为股东增加了多少价值。是专门从股东的角度定义的利润。比如，假设股东们预期他们的投资报酬率为10％，这时股东们认为的利润应是投资于企业产生的税后利润超过其投入资本的10％那部分。对于股东们来说，10％是可接受的最低限度回报，只有超过10％的部分，才是企业真正的利润。

　　目前，企业在确定利润时，只考虑了债务成本，却忽略了股权资本的成本。在会计报表上，投资者的股权资本投入对公司来说是无成本的。EVA则认为股东必须赚取至少等于资本市场上类似投资的收益率，资本获得的收益至少要能补偿投资者承担的风险。EVA就是企业税后净经营利润扣除资本成本（债务成本和股本成本）后的余额。在EVA准则下，投资收益率高低并非企业经营状况好坏和价值创造能力的评估标准，关键在于是否超过资本成本。

　　根据EVA的评估方法，当经营利润增长而没有占用额外的资金，或者新的资金投入于收益率高于资本成本的项目，或者将资金从不足以弥补其成本的项目中撤出，在这些情况下EVA将增长，经营者为股东创造了价值。

　　运用企业经济增加值率*5化作为现代财务管理目标具有以下优点：

　　1.企业经济增加值率*5化摈弃了以财务利润为核心的传统基础，更注重目标的兼容性和导向性。现代企业理论认为，企业是多边契约关系的总和，各方都有自身利益，共同参与和构成企业的利益制衡机制。若试图通过损害一方的利益而使另一方获利，其结果必然会导致矛盾冲突，不利于企业的长期稳定发展。而企业经济增加值*5化，包容了企业价值*5化目标，具有兼容性的一面。由于企业经济增加值（EVA）是根据公式R×A-C×A来确定的，以R×A为基础，考虑资本投入及综合资本成本，要使EVA*5化，就必须充分利用财务资源，这无疑都有赖于财务管理目标的正确导向，而企业经济增加值率*5化，恰好有利于上述功能要求的实现。

　　2.企业经济增加值率*5化注重财务管理目标的相关性特征。科学合理的财务管理目标必须考虑与企业有契约关系的各方面利益。企业一定时期内的经济增加值，才是企业增加的财富。企业经济增加值率*5化是在发展中考虑经济问题，在企业经济增加值的增长中来满足各方利益关系。从逻辑关系上看，当企业财富总额一定时，各方利益是此消彼长的关系；而当企业财富增加后，各种契约关系人的利益都会较好地得到满足，实现财务管理的良性循环。

　　3.企业经济增加值率*5化符合优化财务资源配置，提高经济资源配置效率的要求。企业经济增加值是一个相对数指标，在考虑资金时间价值和风险价值的前提下，总体地反映投入每一单位资本带来的经济增加值，是一个效率性指标；它不仅反映投入资本的效果，而且反映投入资本的增值效率。企业经济增加值率*5化，不仅要求企业充分利用财务资源，更重要的是优化财务决策，提高财务资源利用效率。因为，社会资源通常流向企业经济增加值率*5化的企业或行业，这不仅有利于实现社会效益*5化，而且也有利于提高社会经济资源的配置效率。

　　4.企业经济增加值率*5化目标更具现实性，符合我国社会主义市场经济的国情。我国正逐步建立和完善社会主义市场经济体制，企业改革也正向建立现代企业制度逐步迈进。但现代企业制度的建立在我国有着独特的、复杂的发展历程。因此，与国外企业相比，在微观方面，我国企业就更加强调财务管理的重要地位，提高财务资源配置效率，最终达到企业经济增加值率*5化。同时应强调职工的利益与权利，强调资本的保值增值，强调社会财富的积累，强调各方利益的协调，实现共同发展和共同富裕。在市场作用方面和宏观调控方面，要重点强调市场配置资源的基础作用，同时必须强化宏观调控，规避市场风险，提高社会资源配置的效率。所以，在选择财务管理目标时，仅仅局限于股东这一利益主体是不符合我国国情的；选择企业价值*5化目标，也未体现出资源配置效率性的要求。而只有企业经济增加值率*5化，才是符合社会主义市场经济特点的、*3的、最现实的选择。

　　5.企业经济增加值率*5化目标有利于财务管理的专业化，避免财务管理过于宽泛。现在在理论上有一种错误的倾向，认为财务管理无所不能，在这种财务理论的误导下，财务实践中出现了财务管理工作目标不集中，不明确，甚至是混乱的状态。以至于财务管理部门什么工作都要管，都要插手。由于财务管理人员的专业所限，往往导致管理的不规范，出现决策失误，给企业带来了很大的危害。财务工作出现了“帮别人种了责任田，荒了自己的自留地”的尴尬局面。

　　而经济增加值率为目标的财务管理目标，就是以财务为核心的价值管理目标，它关注于资金、利润的管理，更关注资金的合理高效利用，资本的运营和管理，资金风险和时间的管理，机会成本的分析。

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