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企业适度负债有哪些好处？

来源：高顿网校 2014-01-06

　　根据会计恒等式资产-负债=所有者权益，企业自然是希望负债越少越好，今天我们就来谈谈适度负债对企业的好处。

　　1.“税盾”的作用

　　利息具有“税盾”的作用。举例来说，如果企业的所得税率是25%，而银行借款的利率是6%，那么，从税后利润来看，企业的银行借款利率便只有4.5%。因为其中1.5%的借款成本被所得税抵销了。

　　2.减低公司的代理人成本

　　在企业举债经营的环境下，管理层会随时面临还款的压力，这在无形中或许会减低管理层对剩余现金的滥用，从而抑制盲目的投资行为。

　　3.财务杠杆的放大效应

　　公司在没有负债的情况下，股东的权益报酬率(股东所投资的每一块钱所得到的回报)与公司的资产报酬率(公司每投入一块钱所产生的利润)是一致的。负债会放大股东投入公司的资本，负债产生的这部分资本所产生的利润归属于公司股东报酬，由于权益报酬率=利润/权益，那么这些负债显然增加了利润而对权益没有影响，从而提高了股东的回报率。如果负债得当的话，公司的权益报酬率会远远大于资产报酬率。

　　银行举债虽因利息的原因会减少负债经营对提高权益报酬率的贡献，但是，如果企业投入的资本的税前回报是高于银行借款利率的，举债就一定会对税后权益报酬率产生正的效应。反之，如果企业投入资本的回报低于当前金融市场利率，举债对权益报酬率的影响则是负面的。

　　因此，企业适度举债，维持一个a1资本结构，那么就既能有效地放大权益报酬率，同时还具有税盾和减轻代理人问题这些好处。但问题是什么才称得上a1资本结构，目前只能根据?行业的经验以及企业家的直觉进行判断，因此，在这个意义上，负债经营也是一种艺术。

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