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2015年高级会计实务精选知识点4

来源：高顿网校 2015-02-06

　　高顿小编温馨提示：高级会计师考试即将开始，高顿网校小编为各位搜集整理了《高级会计实务》精选知识点汇总，希望对您的备考有所帮助。　　考点：企业投资、融资决策与集团资金管理

　　销售增长、融资缺口与债务融资策略下的资产负债率

　　融资规划、企业可持续增长与增长管理策略

　　从管理角度，由于企业增长受限于可持续增长率，因此当企业实际增长率超过可持续增长率时，将面临资本需要和融资压力;而当企业实际增长低于可持续增长时，表明市场萎缩，企业应调整自身经营战略。下图列出了各种不同情形下的融资规划与财务管理策略，它为公司增长管理提供了一个可行的框架。

　　习题训练：

　　【案例分析题】已知ABC公司的销售净利率为5%，资产周转率为2.

　　要求：

　　(1)如果该公司的股利支付率为40%，计算其内部增长率。

　　(2)如果该公司目标资本结构为债务/权益=0.40，通过计算分析在上述约束条件下，该公司能否实现30%的增长?如果不能实现，请问该公司应采取哪些财务策略以实现30%的增长目标?

　　『正确答案』

　　(1)总资产报酬率=5%×2=10%

　　(2)由债务/权益=0.4，可知权益乘数=1.4，故：

　　净资产收益率=10%×1.4=14%

　　如果ABC公司将所有净利润都转作留存收益，可得：

　　因此，在上述约束下，该公司不能实现30%的增长。为实现增长目标，可行的财务策略包括：发售新股、增加借款以提高财务杠杆、剥离无效资产、供货渠道选择、提高产品定价等。

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