企业投资、融资决策与集团资金管理——投资决策方法的特殊应用

　　【“投资决策方法的特殊应用”相关知识点】
　　1.不同规模的项目
　　2.不同寿命周期的项目
　　3.项目的物理寿命与经济寿命　　【重点精讲】：投资决策方法的特殊应用
　　（一）不同规模的项目
　　如果两个项目是互斥项目，当投资规模不同时，应按照扩大规模法来进行决策。
　　扩大投资规模法，就是假设存在多个小规模项目，将小规模项目重复，扩大为和大规模项目投资额相同的投资，然后比较其净现值。选择净现值大的项目。
　　（二）不同寿命周期的项目
　　如果互斥项目的寿命周期不同，则可运用重置现金流法和约当年金法来进行决策。
　　1.重置现金流法
　　重置现金流法，亦称期限相同法，假设方案可以重置，选择共同寿命期（最小公倍寿命期）下净现值大的方案为*3。
　　2.约当年金法
　　这一方法基于两个假设：（1）资本成本率既定；（2）项目可以无限重置。在这两个假设基础上，通过净现值和年金现值系数，计算出不同寿命期项目净现值的等额年金，选择等额年金较高的方案为较优的方案。
　　PMT=NPV÷（P/A，i，n）
　　上式中：PMT表示等额年金；PV表示项目的净现值；i表示给定的资本成本率；n表示项目寿命期。
　　（三）项目的物理寿命与经济寿命
　　一般情况下，在进行投资决策时，我们都假设项目的使用期限就是机器设备的物理寿命。但实际上，项目有可能在某物理寿命到期前就应该结束（特别是该项目机器设备的残值较大时）。这一可能性有时会对项目获利率的估计产生重大影响。