定向增发是什么意思?
来源:
高顿教育
2023-06-21
定向增发是指非公开发行即向特定投资者(机构)发行新股,实际上就是海外常见的私募。定向增发指向的是特定机构,其目的往往是为了引入该机构的特定能力,如管理、渠道,等等。定向增发的对象可以是老股东,也可以是新的投资者。总之,定向增发完成之后,公司的股权结构往往会发生较大变化,甚至发生控股权变更的情况。
定向增发包括两种情形
一种是大投资人(例如外资)欲成为上市公司战略股东、甚至成为控股股东的。另一种是通过定向增发融资后去并购他人,迅速扩大规模。
定向增发的动机
1、并购方:并购方通过定向增发能够实现资产证券化,还可以通过定向增发强化对上市公司的控制,巩固大股东的地位,并且提升公司价值,并购方选择并购时机,一般是在目标公司股票价格被低估的时候,这对并购方非常有利,因为目标公司被低估的市场价值迟早会回归正常;
2、发行方:发行方通过定性增发能够快速融资,正常公开发行股票需要通过层层审批,消耗时间较长,而定向增发是一种私募融资,各种要求较低,能够快速发行。在并购方以优质资产注资的情况下,上市公司能够以此来将融资如投资相结合,提高公司盈利能力。一般发行方定向增发对象多为战略投资者,可以对公司生产、经营以及管理有较大提升。
定向增发的好处与坏处
1、定向增发的好处:
(1)增加了上市公司的经营资金,若经营较好,可以带来可观的效益;
(2)扩大了投资者的投资选择;
2、定向增发的坏处:
(1)转债转股后会稀释每股业绩;
(2)转债转股后股本增加同时参加利益分配也会增加。
扩展资料:
定向增发的作用
1、利用上市公司的市场化估值溢价(相对于母公司资产账面价值而言),将母公司资产通过资本市场放大,从而提升母公司的资产价值。
2、符合证监会对上市公司的监管要求,从根本上避免了母公司与上市公司的关联交易和同业竞争,实现了上市公司在财务和经营上的完全自主。
3、对于控股比例较低的集团公司而言,通过定向增发可进一步强化对上市公司的控制。
4、对国企上市公司和集团而言,减少了管理层次,使大量外部性问题内部化,降低了交易费用,能够更有效地通过股权激励等方式强化市值导向机制。
5、时机选择的重要性。当前上市公司估值尚处于较低位置,此时采取定向增发对集团而言,能获得更多股份,从未来减持角度考虑,更为有利。
6、定向增发可以作为一种新的并购手段,促进优质龙头公司通过并购实现成长。
7、非公开发行大股东以及有实力的、风险承受能力较强的大投资人可以以接近市价、乃至超过市价的价格,为上市公司输送资金,尽量减少小股民的投资风险。由于参与定向的最多10名投资人都有明确的锁定期,一般来说,敢于提出非公开增发计划、并且已经被大投资人所接受的上市公司,会有较好的成长性。
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