高顿网校携手《中国会计报》联袂推出《财务管理》考点精讲

以下为原文内容：
一、项目现金流量的定义
 
由一项长期投资方案所引起的在未来一定期间所发生的现金收支，叫做现金流量（Cash Flow）。其中，现金收入称为现金流入量，现金支出称为现金流出量，现金流入量与现金流出量相抵后的余额，称为现金净流量（Net Cash Flow，简称NCF）。
 
二、投资项目的经济寿命周期与现金流量
 
投资项目从整个经济寿命周期来看，大致可以分为三个时点阶段：投资期、营业期、终结期。在有所得税存在的情形下，现金流量的确定较为复杂，总结如下。
1. 投资期现金流量

现金流量构成		计算方法与流量方向
原有旧资产的利用（如有）	旧资产的变现价值	原本可以变现，现在由于继续使用旧资产，损失了该笔现金收入，全额作为现金流出量
	变现净损益的所得税影响	变现利得（变现价值＞按税法确定的目前账面价值）：原本要交税，现在由于继续使用旧资产，避免了该笔税收的流出，作为现金流入量
		变现损失（变现价值＜按税法确定的目前账面价值）：原本可以抵税，现在由于继续使用旧资产，损失了该笔抵税的作用，作为现金流出量
购置新长期资产		购置成本全额作为现金流出量
垫支的营运资本		现金流出量＝增加的流动资产－增加的流动负债

有一个事项值得注意：
在具体的考试题目中，投资期可能还有“费用化”的支出，例如支付一些日常费用等，这些费用会计中作为期间费用列示，可以税前列支；从财务管理的现金流量角度考虑，真正的税后现金流出量＝支付的费用×（1－所得税税率）。
 
2. 营业期现金流量（NCF）
营业期现金流量的计算方法有三种，需要根据题目条件，选择最合适的一种；但无论采用哪一种方法，计算出来的结果都是一样的。

计算方法	公式
直接法	营业收入－付现成本－所得税
间接法	税后营业利润＋非付现成本（主要是长期资产折旧）
根据所得税对收入和折旧的影响计算	营业收入×（1－T）－付现成本×（1－T）+折旧×T 其中：T为企业适用的所得税税率

有三个事项值得注意：
（1）计算营业NCF时，不能想当然的加上“折旧抵税（折旧×T）”作为一笔现金流入量，要看采用哪种方法计算。
（2）如果题目涉及到了“增量垫支营运资本”，则需要作为现金流出量考虑。如营业收入每年都有增长，且总的营运资本与收入存在固定的比例关系（如10%），则每年的“增量垫支营运资本”＝每年增加的营业收入×10%。
（3）折旧抵税的年限的确定：税法规定尚可使用年限与企业估计尚可使用年限孰短法

情形	税法规定尚可使用年限	企业估计尚可使用年限	抵税年限
提前报废	5年	4年	4年
超龄使用		6年	5年

 
3. 终结期现金流量

现金流量构成		计算方法与流量方向
处置固定资产	变现价值	全额作为现金流入量
	变现净损益的所得税影响	变现利得（变现价值＞税法规定的最终残值）：项目结束时变现利得需要纳税，作为现金流出量
		变现损失（变现价值＜税法规定的最终残值）：项目结束时变现损失可以抵税，作为现金流入量
垫支营运资金的收回		将以前期间所有垫支的营运资本（包括营业期“增量”垫支的营运资本）全部加总，作为现金流入量

 
三、举例说明现金流量确定中的几个重要问题
 
● 某公司现有一台旧机床是三年前购进的，目前准备用一新机床替换。该公司所得税税率为40%，资本成本率为10%，其余资料如下表所示。

项目	旧设备	新设备
原价	84 000	76 500
税法残值	4 000	4 500
税法使用年限	8年	6年
已使用年限	3年	0年
尚可使用年限	6年	6年
垫支营运资金	10 000	11 000
大修理支出	18 000（第2年末）	9 000（第4年末）
每年折旧费（直线法）	10 000	12 000
每年营运成本	13 000	7 000
目前变现价值	40 000	76 500
评估目前变现价值的评估费	2 000	0
最终报废残值	5 500	6 000

下面根据资料确定两个方案的现金流量。
 
1. 保留旧机床方案

时间	0	1	2	3	4	5	6
投资期：
变现价值	－40 000
失去的变现净损失抵税	－5 600
垫支营运资金	－10 000
支付评估费用	－1 200
营业期：
每年营运成本		－7800	－7800	－7800	－7800	－7800	－7800
每年折旧抵税		4 000	4 000	4 000	4 000	4 000
大修理费			－10 800
终结期：
残值变现价值							5 500
变现净收益纳税							－600
垫支营运资金的收回							10 000
现金净流量	－56 800	－3 800	－14 600	－3 800	－3 800	－3 800	7 100

具体计算过程如下：

现金流量项目	计算过程
投资期：
变现价值	题目条件：40 000
失去的变现净损失抵税	按照税法计算的年折旧＝（84 000－4000）/8＝10 000， 目前按照税法计算的旧设备账面价值＝84 000－10 000×3＝54 000， 目前旧设备的处置净损失＝54 000－40 000＝14 000， 失去的抵税价值＝14 000×40%＝5 600
垫支营运资金	题目条件：10 000
支付评估费用	评估费用不属于长期资产的构建，而是可以税前列支的当期费用，所以税后现金流出量＝2 000×（1－40%）＝1 200
营业期：
每年营运成本	税后现金流量＝13000×（1－40%）＝7800
每年折旧抵税	抵税价值＝10000×40%＝4000 【注意】旧设备尚可使用年限为6年，但是按照税法规定的使用年限为8年，目前已经使3年，则折旧抵税的年限只剩5年（8－3）
大修理费	当期费用可以税前列支，税后现金流出量＝18 000×（1－40%）＝10 800
终结期：
残值变现价值	题目条件：5 500
变现净收益纳税	项目终结时旧设备的残值净收益＝5 500－4 000＝1 500， 收益纳税＝1 500×40%＝600
垫支营运资金的收回	将建设期垫支的营运资本收回：10 000

 

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