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2016中级职称答疑：导致债券价值下降的因素

来源：高顿网校 2015-12-02

2016中级职称答疑：导致债券价值下降的因素

【原题】多项选择题

假设其他因素不变，下列事项中，会导致折价发行的分期付息、到期还本债券价值下降的有（）。

A.缩短到期时间

B.延长到期时间

C.提高票面利率

D.市场利率上升

正确答案：BD

知识点：债券投资，债券投资

答案解析：

对于折价发行的分期付息、到期还本债券而言，在其他因素不变的情况下，债券的价值随着到期日的临近而提高，最终等于债券的票面价值，即债券到期时间越短，债券价值越大。反之，债券到期时间越长，债券价值越小，所以，选项A错误、B正确；债券价值等于未来利息和本金的现值，提高票面利率会增加债券的利息，因此会提高债券的价值，所以，选项C错误；市场利率上升，会导致计算债券价值的折现率上升，进而导致债券价值下降，所以，选项D正确。

【学员提问】

老师您好：这题题目如果是溢价债券的话，那么会导致债券价值下降的有哪些因素？

【老师回答】

尊敬的学员，您好：

缩短到期时间，降低票面利率，提高市场利率；

这里我们举例来理解下：

一债券，面值1000，票面利率10%，市场利率是8%，10年期。（分期付息、到期还本）

则债券价值为：1000*（P/F，8%，10）+1000*10%*（P/A，8%，10）=1000*0.4632+100*6.7101=1134.21（参考基数）

一债券，面值1000，票面利率10%，市场利率是8%，5年期。（分期付息、到期还本）

则债券价值为：1000*（P/F，8%，5）+1000*10%*（P/A，8%，5）=1000*0.6806+100*3.9927=1079.87

到期时间的越长溢价发行债券的价值越大，到期时间越短价值越低；

一债券，面值1000，票面利率9%，市场利率是8%，10年期。（分期付息、到期还本）

则债券价值为：1000*（P/F，8%，10）+1000*9%*（P/A，8%，10）=1000*0.4632+90*6.7101=1067.109

票面利率越大的溢价发行债券的价值越大，反之价值越低；

一债券，面值1000，票面利率10%，市场利率是6%，10年期。（分期付息、到期还本）

则债券价值为：1000*（P/F，6%，10）+1000*10%*（P/A，6%，10）=1000*0.5584+100*7.3601=1294.41

市场利率越低的溢价发行债券的价值越大，反之价值越低。

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