更多服务

特色服务

找资源

查报考信息

看备考资讯

备考工具箱

报考指南

报考查询

报名模拟

报名条件

考试日历

资料中心

预约提醒

证件照

免费题库

全部

中级会计职称《财务管理》考试点：股利分配理论

来源：互联网 2016-06-14

股利分配理论

企业的股利分配方案既取决于企业的股利政策，又取决于决策者对股利分配的理解与认识，即股利分配理论。股利分配理论是指人们对股利分配的客观规律的科学认识与总结，其核心问题是股利政策与公司价值的关系问题。市场经济条件下，股利分配要符合财务管理目标。人们对股利分配与财务目标之间关系的认识存在不同的流派与观念，还没有一种被大多数人所接受的权威观点和结论。但主要有以下两种较流行的观点：

1.股利无关论

股利无关论认为，在一定的假设条件限制下，股利政策不会对公司的价值或股票的价格产生任何影响，投资者不关心公司股利的分配。公司市场价值的高低，是由公司所选择的投资决策的获利能力和风险组合所决定，而与公司的利润分配政策无关。

由于公司对股东的分红只是盈利减去投资之后的差额部分，且分红只能采取派现或股票回购等方式，因此，一旦投资政策已定，那么，在完全的资本市场上，股利政策的改变就仅仅意味着收益在现金股利与资本利得之间分配上的变化。如果投资者按理性行事的话，这种改变不会影响公司的市场价值以及股东的财富。该理论是建立在完全资本市场理论之上的，假定条件包括：*9，市场具有强式效率;第二，不存在任何公司或个人所得税;第三，不存在任何筹资费用;第四，公司的投资决策与股利决策彼此独立，即投资决策不受股利分配的影响;第五，股东对股利收入和资本增值之间并无偏好。

2.股利相关理论

与股利无关理论相反，股利相关理论认为，企业的股利政策会影响股票价格和公司价值。主要观点有以下几种：

(1)“手中鸟”理论。“手中鸟”理论认为，用留存收益再投资给投资者带来的收益具有较大的不确定性，并且投资的风险随着时间的推移会进一步加大，因此，厌恶风险的投资者会偏好确定的股利收益，而不愿将收益留存在公司内部，去承担未来的投资风险。该理论认为公司的股利政策与公司的股票价格是密切相关的，即当公司支付较高的股利时，公司的股票价格会随之上升，公司价值将得到提高。

(2)信号传递理论。信号传递理论认为，在信息不对称的情况下，公司可以通过股利政策向市场传递有关公司未来获利能力的信息，从而会影响公司的股价。一般来讲，预期未来获利能力强的公司，往往愿意通过相对较高的股利支付水平吸引更多的投资者。对于市场上的投资者来讲，股利政策的差异或许是反映公司预期获利能力的有价值的信号。如果公司连续保持较为稳定的股利支付水平，那么投资者会对公司未来的盈利能力与现金流量抱有乐观的预期。如果公司的股利支付水平突然发生变动，那么股票市价也会对这种变动作出反应。

(3)所得税差异理论。所得税差异理论认为，由于普遍存在的税率和纳税时间的差异，资本利得收入比股利收入更有助于实现收益*5化目标，公司应当采用低股利政策。一般来说，对资本利得收入征收的税率低于对股利收入征收的税率;再者，即使两者没有税率上的差异，由于投资者对资本利得收入的纳税时间选择更具有弹性，投资者仍可以享受延迟纳税带来的收益差异。

(4)代理理论。代理理论认为，股利政策有助于减缓管理者与股东之间的代理冲突，即股利政策是协调股东与管理者之间代理关系的一种约束机制。该理论认为，股利的支付能够有效地降低代理成本。首先，股利的支付减少了管理者对自由现金流量的支配权，这在一定程度上可以抑制公司管理者的过度投资或在职消费行为，从而保护外部投资者的利益;其次，较多的现金股利发放，减少了内部融资，导致公司进入资本市场寻求外部融资，从而公司将接受资本市场上更多的、更严格的监督，这样便通过资本市场的监督减少了代理成本。因此，高水平的股利政策降低了企业的代理成本，但同时增加了外部融资成本，理想的股利政策应当使两种成本之和最小。

高顿网校温馨提醒：为了方便各位学员能更加系统地掌握考试大纲的重点知识，帮助大家充分备考会计中级职称考试，体验实战，高顿网校开通了中级会计职称题库（精题真题、全真模考系统、名师答疑）>>>点击进入“免费在线测试” 会员可以通过多种题型加强练习，并附有详细的答案解析。想要高效备考、轻松迎考吗？高顿网校精心准备了多款有关中级会计职称的网络课程供考生选择>>>点击了解详情

会计职称免费题库【手机题库下载】 | 微信搜索"会计职称考试" | 中级职称高清网课免费试听

中级会计职称考试新教材直播解析中级会计职称考试报名常见问题大全中级会计职称通关秘籍

中级会计中级职称考试学习计划

中级职称考试新手指南

中级职称考试合格证书办理/领取中级会计职称备考高分锦囊

版权声明：本条内容自发布之日起，有效期为一个月。凡本网站注明“来源高顿教育”或“来源高顿网校”或“来源高顿”的所有作品，均为本网站合法拥有版权的作品，未经本网站授权，任何媒体、网站、个人不得转载、链接、转帖或以其他方式使用。经本网站合法授权的，应在授权范围内使用，且使用时必须注明“来源高顿教育”或“来源高顿网校”或“来源高顿”，并不得对作品中出现的“高顿”字样进行删减、替换等。违反上述声明者，本网站将依法追究其法律责任。本网站的部分资料转载自互联网，均尽力标明作者和出处。本网站转载的目的在于传递更多信息，并不意味着赞同其观点或证实其描述，本网站不对其真实性负责。如您认为本网站刊载作品涉及版权等问题，请与本网站联系(邮箱fawu@gaodun.com，电话：021-31587497)，本网站核实确认后会尽快予以处理。

展开全文咨询在线

在线咨询热销

专业老师服务限时优惠

点一下领资料

2023中级财务管理核心考点100例

高频考点，刷题全靠这份资料

下载合集

2023中级财务管理考前9页纸

财务管理全科考试提分法宝，速看

下载合集

2023年中级会计实务600母题

备考学习,备考按照计划走

中级备考热门问题解答

中级会计证书含金量高吗？: 中级会计师含金量比较高。通过中级会计考试，取得中级会计师职称的，可以担任会计主管以上职务。中级会计职称是会计职业生涯的“分水岭”，拥有中级会计职称，意味着你不再是一名普通的会计师，薪资和职位上都会发生了很大的变化。

中级会计职称每年考几次？: 中级会计每年可以考1次。2023年中级会计职称考试时间为9月9日-11日。中级会计专业技术资格实行全国统一组织、统一考试时间、统一考试大纲、统一考试命题、统一合格标准的考试制度。中级会计专业技术资格考试，原则上每年举行一次。

没有经验可以考中级会计证吗？: 博士学位没有会计经验可以考中级职称，其他学历则需要会计工作经验。根据全国会计专业技术资格考试领导小组办公室的安排，中级会计职称报名条件要求的工作经验和学历相关，不同学历所需要的工作经验也不一样。

中级会计职称工资待遇如何？: 中级会计师的工资待遇其实跟一个员工能够为公司创造多少价值来衡量的，很多企业的财务中、高层普遍需要拥有中级会计师资格，不同岗位薪资待遇自然不同，针对二线城市这三个岗位给出的薪资范围是：总账会计6000-8000，会计主管8000-10000，财务经理10000-15000。

在线提问

严选名师全流程服务

徐清

高顿资深明星讲师