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2016年中级会计师考试教材《财务管理》答疑一

来源：全国会计资格评价网 2016-07-04

2016年中级会计师考试教材《财务管理》答疑一

1．教材第42页倒数第三行，“根据上述β系数的定义可知，当某资产的β系数等于1时.....小于1时.....大于1时....”，给出了三条结论。因为公式中有相关系数，相关系数是大于负1小于1，即使按相关系数为大于0小于1，也无法理解第1、2条结论。请问如何得出第1、2条结论的？

解答：关于教材的三条结论，结合资本资产定价模型来理解相对更容易一些。如：

某股票的必要收益率＝无风险收益率＋该股票的β系数×（市场组合收益率－无风险收益率）

根据这个表达式可知，当市场组合收益率增加1％时，某股票的必要收益率增加的百分数＝该股票的β系数×1％

所以：

当某股票的β系数＝1时，如果市场组合收益率增加1％时，则该股票的必要收益率增加的百分数＝1×1％＝1％。

当某股票的β系数＜1时，如果市场组合收益率增加1％时，则该股票的必要收益率增加的百分数＜1％。

当某股票的β系数＞1时，如果市场组合收益率增加1％时，则该股票的必要收益率增加的百分数＞1％。

2．教材第107页，“8.强制性转换条款”的第3行“如果股价长期低于转股价格，又未设计赎回条款，投资者不会转股。”，请问股价长期低于转股价格，是否应该要设计回售条款？

解答：教材中本段的意思是，从保护发行公司的角度出发，设计赎回条款、强制转换条款可以增加发行公司的主动权。

（1）如果股价长期低于转股价格，投资者可能不会转股，而是选择持有至到期再兑付；或者，如果设计了“回售”条款，那就可能提前兑付。结果都可能导致公司无法支付到期债务甚至破产。此时，发行公司可以考虑设计“赎回条款”和“强制性转换条款”增加主动权、避免提前兑付导致现金流出甚至挤兑和破产。作为补偿，公司需要增加公司发行证券的成本（也就是支付给投资者的报酬）。

（2）在“股价长期低于转股价格”的情况下，设计“回售条款”以增加可转债投资者主动权、增加可转换债券对投资者的吸引力，降低债券发行的难度。也就是说，投资者有可能在到期前某一时刻将债券回售给发行公司，从而使可转债投资顺利变现。但这样一来，由于证券相对容易出售，公司可以降低证券发行的成本（即支付给投资者的报酬）。

（3）公司究竟采用何种策略，需视公司实际情况而定。

3．教材第132页，【例5-19】倒数第17行，企业预期追加筹资后销售额1200万元，预期获利280万元，及甲方案ESP=0.274元和乙方案EPS=0.256元，请问是如何计算的？

解答：

1200×（1－60％）－200＝280（万元）

（280－40）×（1－20％）/（600＋100）＝0.274（元）

（280－40－48）×（1－20％）/600＝0.256（元）

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中级备考热门问题解答

中级会计证书含金量高吗？: 中级会计师含金量比较高。通过中级会计考试，取得中级会计师职称的，可以担任会计主管以上职务。中级会计职称是会计职业生涯的“分水岭”，拥有中级会计职称，意味着你不再是一名普通的会计师，薪资和职位上都会发生了很大的变化。

中级会计职称每年考几次？: 中级会计每年可以考1次。2023年中级会计职称考试时间为9月9日-11日。中级会计专业技术资格实行全国统一组织、统一考试时间、统一考试大纲、统一考试命题、统一合格标准的考试制度。中级会计专业技术资格考试，原则上每年举行一次。

没有经验可以考中级会计证吗？: 博士学位没有会计经验可以考中级职称，其他学历则需要会计工作经验。根据全国会计专业技术资格考试领导小组办公室的安排，中级会计职称报名条件要求的工作经验和学历相关，不同学历所需要的工作经验也不一样。

中级会计职称工资待遇如何？: 中级会计师的工资待遇其实跟一个员工能够为公司创造多少价值来衡量的，很多企业的财务中、高层普遍需要拥有中级会计师资格，不同岗位薪资待遇自然不同，针对二线城市这三个岗位给出的薪资范围是：总账会计6000-8000，会计主管8000-10000，财务经理10000-15000。

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