现代资产组合理论

来源: 互联网 2016-08-03
现代资产组合理论
1.资产组合选择理论
1952年,美国马柯维茨首次在英语世界中以数学化的方式解释了投资分散化原理,发展了资产组合理论,标志着资产组合理论的开端。核心是解决两个根本性问题:一是为何要进行组合投资,并首次用方差作为股票风险的计量指标;二是如何根据有关信息进一步实现证券市场投资的*3选择。
2.分离定律
1958年,美国托宾认为投资者的投资决策和融资决策是独立的,可以分别考虑。
3.市场模型
1963年,夏普建立单因素(或市场模型),使资产组合理论应用于实际市场成为可能。
4.资本资产定价模型
1964、65、66年,夏普、林特耐和摩辛同时提出资本资产定价模型(capm),是当今人们确定股权资本成本的重要依据。
5.套利定价理论和多因素模型
1976年,美国罗斯发展了套利定价理论(apt),根据这个理论,证券的收益受到多种因素的影响,可以表达为多个因素收益的线性组合,进而不同证券组合在一起,可以产生只对一种因素敏感的纯因素组合。
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