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债券的利率期限结构

来源： 互联网 2016-08-08
债券的利率期限结构
(一)利率期限结构的概念：债券的到期收益率与到期期限之间的关系。
(二)利率期限结构的类型：向上倾斜的利率曲线、向下倾斜的利率曲线、平直的利率曲线、拱形利率曲线
(三)利率期限结构的理论：有三种因素影响期限结构的形状：对未来利率变动方向的预期、债券预期收益中可能存在的流动性溢价、市场效率低下或者资金从长期(或短期)市场向短期(或长期)市场流动可能存在的障碍。
1、市场预期理论(又称"无偏预期"理论)：认为利率期限结构完全取决于对未来即期利率的市场预期。
2、流动性偏好理论：基本观点是投资者并不认为长期债券是短期债券的理想替代物。
3、市场分割理论：该理论认为，在贷款或融资活动进行时，贷款者和借款者并不能自由地在利率预期的基础上将证券从一个偿还期部分替换成另一个偿还期部分。股票的投资价值分析影响股票投资价值的内部因素
(一)影响股票投资价值的内部因素
1、 公司净资产：净资产=总资产-总负债=全体股东权益，是决定股票投资价值的重要基准。(理论上)净值应与股价保持一定比例：净值增加，股价上涨;净值减少，股价下跌。
2、 公司盈利水平：(一般情况)预期公司盈利增加，可分配股利也会相应增加，股票市场价格上涨但股票价格涨跌和公司盈利变化并不完全同时发生
3、 公司股利政策：股利政策直接影响股票投资价值，其分配方式也会给股价波动带来影响。(一般情况)股票价格与股利水平成正比。
4、 股份分割：股份分割往往比增加股利分配对股价上涨的刺激作用更大
5、 增资、减资：在没有产生相应效益前，增资会使每股净资产下降，可能促使股价下跌。但绩优且具发展潜力公司的增资意味将增加经营实力，给股东带来更多回报，股价不仅不会下跌，可能还会上涨。当公司宣布减资时，多半因为经营不善、亏损严重、需要重新整顿，所以股价会大幅下降。
6、 公司资产重组：公司重组总会引起公司价值的巨大变动，股价也随之产生剧烈的波动。但公司重组效果才是决定股价变动方向的决定因素。
(二)影响股票投资价值的外部因素
1、 宏观经济因素：宏观经济走向(经济周期、通货变动、国际经济形势等)、国家货币政策、财政政策、收入分配政策、证券市场监管政策等都会对股票投资价值产生影响
2、 行业因素：产业发展状况和趋势、国家产业政策和相关产业发展等都会对该产业上市公司的股票投资价值产生影响
3、 市场因素：证券市场上投资者对股票走势的心理预期(如散户投资者的从众心理)会对股票价格走势产生助涨助跌的作用。
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