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债券价格波动性的测算方法

来源： 互联网 2016-08-12
债券价格波动性的测算方法
债券投资者需要对债券价格波动性和债券价格利率风险进行计算。通常使用的计量指标有基点价格值(price Value Basis Point)、价格变动收益率值(Yield Value Pnce Change)和久期(Duration)。
(一)基点价格值
基点价格值是指应计收益率每变化一个基点时引起的债券价格的绝对变动额。我们知道，对于收益率的微小变动，不论是上升还是下降，特定债券的价格将大致呈相同幅度的百分比变动，因此，应计收益率每下降或上升一个基点时的价格波动性是相同的。
基点价格值的计算可以用下表为例来加以说明。每一种债券的初始价、应计收益率每增加一个基点后的价格(从9％到9．01％)以及每一基点的价格值。
(二)价格变动收益率
投资者使用的另一个估算债券价格波动率的指标是价格变化的收益率值。要计算该指标，首先需要计算当债券价格下降x元时的到期收益率值，新的收益率值与初始收益率(价格变动前的收益率)的差额即是债券价格变动)(元时的收益率值。其他条件相同时，债券价格收益率值越小，说明债券的价格波动性越大。
(三)久期
久期是测量债券价格相对于收益率变动的敏感性的指标。其中最重要的一种久期是1938年弗雷德里克·麦考莱首先提出的麦考莱久期，其次是修正的麦考莱。
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