2013年《投资分析》第5章重点摘要：公司分析4

（三）公司（股票、债务）增资行为对财务结构的影响
　　公司的增资行为一般会改变负债和所有者权益在公司资本总额中的相对比重，因此，公司的资产负债率和权益负债比率会相应地受到影响。
　　1．股票发行增资对财务结构的影响。
　　（1）配股增资对财务结构的影响。公司通过配股融资后，由于净资产增加，而负债总额和负债结构都不会发生变化，因此公司的资产负债率和权益负债比率将降低，减少了债权人承担的风险，而股东所承担的风险将增加。
　　（2）增发新股对财务结构的影响。增发新股，净资产增加，负债总额以及负债结构不变化，因此公司的资产负债率和权益负债比率将降低。
　　2．债券发行增资对财务结构的影响。发行债券后，公司的负债总额将增加，同时总资产也增加，资产负债率将提高。此外，公司发行不同期限的债券，也将影响到公司的负债结构。
　　3．其他增资行为对财务结构的影响。如果公司向银行等金融机构以及向其他单位借款，则形成了公司的负债，公司的权益负债比率和资产负债率都将提高。

　　第四节 公司重大事项分析
　　一、公司的资产重组
　　（一）资产重组方式
　　1、扩张型公司重组
　　公司的扩张通常指扩大公司经营规模和资产规模的重组行为。
　　（1）购买资产：购买资产通常指购买房地产、债权、业务部门、生产线、商标等有形或无形的资产。
　　（2）收购公司：收购公司通常是指获取目标公司全部股权，使其成为全资子公司或者获取大部分股权处于绝对控股或相对控股地位的重组行为。
　　（3）收购股份：收购股份通常指以获取参股地位而非目标公司控制权为目的的股权收购行为
　　（4）合资或联营组建子公司
　　公司在考虑如何将必要的资源与能力组织在一起从而能在其选择的产品市场中取得竞争优势的时候，通常有三种选择，即内部开发、收购以及合资。
　　（5）公司合并：公司合并是指两家以上的公司结合成一家公司，原有公司的资产、负债、权利和义务由新设或存续的公司承担。
　　2．调整型公司重组
　　公司的调整包括不改变控制权的股权置换、股权一资产置换、不改变公司资产规模的资产置换，以及缩小公司规模的资产出售、公司分立、资产配负债剥离等。
　　（1）股权置换：其目的通常在于引入战略投资者或合作伙伴。
　　（2）股权一资产置换
　　股权一资产置换是由公司原有股东以出让部分股权为代价，使公司获得其他公司或股东的优质资产。其*5优点就在于，公司不用支付现金便可获得优质资产，扩大公司规模
　　（3）资产置换
　　资产置换是指公司重组中为了使资产处于a1配置状态获取*5收益，或出于其他目的而对其资产进行交换。双方通过资产置换，能够获得与自己核心能力相协调的、相匹配的资产。
　　（4）资产出售或剥离：资产出售或剥离是指公司将其拥有的某些子公司、部门、产品生产线、固定资产等出售给其他的经济主体。
　　（5）公司的分立：公司的分立是指公司将其资产与负债转移给新建立的公司，把新公司的股票按比例分配给母公司的股东，从而在法律上和组织上将部分业务从母公司中分离出去，形成一个与母公司有着相同股东的新公司。
　　（6）资产配负债剥离：资产配负债剥离是将公司资产配上等额的负债一并剥离出公司母体，而接受主体一般为其控股母公司。