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2015年证券投资基金考点精讲：股票投资组合的目的

来源： 高顿网校 2015-04-16
　　股票投资组合管理是在组合管理投资理念的基础上发展起来的。分散风险和*5化投资是组合管理的基本目标。根据对市场有效性的不同判断，股票投资组合管理又演化出积极型与消极型两类投资策略。
 
　　考点考题精讲
　　依据*7颁布的考试大纲的要求，需要明确以下考点：
　　熟悉资产配置的含义和主要考虑因素；了解资产配置管理的原因及目标；熟悉资产配置的基本步骤。了解资产配置的基本方法；熟悉历史数据法和情景综合分析法的主要特点及其在资产配置过程中的运用；熟悉有效市场前沿的确定过程和方法。了解资产配置的主要分类方法和类型；熟悉各类资产配置策略的一般特征以及在资产配置中的具体运用：熟悉战略性资产配置与战术性资产配置之间的差异。组合管理是一种区别于个别资产管理的投资管理理念。组合管理理论最早由马柯威茨于1952年系统地提出，他开创了对投资进行整体管理的先河。目前，在西方国家大约有1/3的投资管理者利用数量化方法进行组合管理。构建投资组合并分析其特性是职业投资组合经理的基本活动。在构建投资组合过程中，就是要通过证券的多样化，使由少量证券造成的不利影响最小化。
 
　　一、分散风险
　　我们一般用股票投资收益的方差或者股票的β值来衡量一只股票或股票组合的风险。通常股票投资组合的方差是由组合中各股票的方差和股票之间的协方差两部分组成，组合的期望收益率是各股票的期望收益率的加权平均。透过组合投资，能够减少直至消除各股票自身特征所产生的风险(非系统性风险)，而只承担影响所有股票收益率的因素所产生的风险(系统性风险)。
 
　　二、实现收益*5化
　　在公司业绩快速增长时期可能给投资者带来可观的收益，但是如果因投资者未观察到的信息而导致股票价格大幅下跌，则可能给投资者造成很大的损失。因此，在给定的风险水平下，通过多样化的股票选择，可以在一定程度上减轻股票价格的过度波动，从而在一个较长的时期内获得*5收益。
　　例13-1(2012年3月真题·判断题)
　　与单一股票投资管理相比，股票投资组合管理的目标是分散风险，而不是投资效用的*5化。（　　）
　　【参考答案】×
　　【解析】股票投资组合管理是在组合管理投资理念的基础上发展起来的。分散风险和*5化投资收益是组合管理的基本目标。
　　高顿网校温馨提醒
 
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