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证券基础知识精讲：中央政府债券

来源： 高顿网校 2015-09-24
　　中央政府债券
　　(一)国债的分类
　　表3-8债券分类一览表
序号分类标准具体类别说明
1按偿还的期限划分短期国债偿还期短于1年的，常见形式是国库券
中期国债偿还期在1年以上，l0年以下
长期国债偿还期在10年以上
2按照资金的用途分类赤字国债用于弥补政府预算赤字
建设国债筹措资金用于建设项目
战争国债用于弥补战争费用的国债
特种国债为了实施某种特殊的政策而发行的国债
3按照附息方式分类附息式国债指债券发行明确规定，在债券存续期
　　 内，对持有人定期支付利息(通常每半年或每年支付一次)
贴现式国债指在票面上不规定利率，发行时按某
　　 一折扣率，以低于票面金额的价格发行，发行价与票面金额之差额相当于预先支付的
　　 利息，到期时按面额偿还本金的国债。
4按照流通与否分类流通国债可在流通市场上进行流通转让的国债
非流通国债不能流通转让的国债
5按照发行本位分类实物国债以某种商品实物表明面值的国债
货币国债以本国或外国货币表明面值的国债
　　例3-5(2012年3月考题·多选题)
　　下列关于短期国债的说法正确的有(      )。
　　A.2年或2年以内的国债
　　B.在货币市场上占有重要地位
　　c.政府发行短期国债，一般是为满足国库暂时的入不敷出之需
　　D.政府发行短期国债，一般是为了弥补政府赤字
　　【参考答案】BC
　　【解析】短期国债一般指偿还期限为l年或l年以内的国债，具有周期短及流动性强的特点，在货币市场上占有重要地位。政府发行短期国债，一般是为满足国库暂时的入不敷出之需。
　　(二)我国的国债
　　20世纪50年代，我国发行过两种国债。一种是l950年发行的人民胜利折实公债;另一种是l954年--1958年发行的国家经济建设公债。进入20世纪80年代以后，我国国债有以下品种：
　　1.普通国债
　　(1)记账式国债。记账式国债的发行分为：证券交易所市场发行、银行间债券市场发行以及同时在银行间债券市场和交易所市场发行(又称为跨市场发行)三种情况。个人投资者可以购买交易所市场发行和跨市场发行的记账式国债，而银行间债券市场的发行主要面向银行和非银行金融机构等机构投资者。记账式国债的特点是：①可以记名、挂失，以无券形式发行可以防止证券的遗失、被窃与伪造，安全性好;②可上市转让，流通性好;③期限有长有短，但更适合短期国债的发行;④通过交易所电脑网络发行，可以降低证券的发行成本;⑤上市后价格随行就市，具有一定的风险。
　　(2)凭证式国债是指由财政部发行的，有固定面值及票面利率，通过纸质媒介记录债权债务关系的国债。
　　(3)储蓄国债(电子式)是指财政部面向境内中国公民储蓄类资金发行的，以电子方式记录债权的不可流通的人民币债券。储蓄国债试点期间，财政部将先行推出固定利率固定期限和固定利率变动期限两个品种。
　　例3-6(2012年3月考题·单选题)
　　储蓄国债(电子式)是指财政部面向境内中国公民储蓄类资金发行的、以电子方式记录债权的(      )的人民币债券。
　　A.可流通
　　B.不可流通
　　c.有面额
　　D.无面额
　　【参考答案】B
　　【解析】储蓄国债(电子式)是指财政部面向境内中国公民储蓄类资金发行的、以电子方式记录债权的不可流通的人民币债券。
　　储蓄国债(电子式)是2006年推出的国债新品种，具有以下几个特点：④针对个人投资者，不向机构投资者发行;②采用实名制，不可流通转让;③采用电子方式记录债权;④收益安全稳定，由财政部负责还本付息，免缴利息税;⑤鼓励持有到期;⑥手续简化;⑦付息方式较为多样。
　　凭证式国债和储蓄国债(电子式)都在商业银行柜台发行，不能上市流通，但都是信用级别*6的债券，以国家信用作保证，而且免缴利息税。不同之处在于：
　　*9，申请购买手续不同。投资者购买凭证式国债，可持现金直接购买;购买储蓄国债(电子式)，须开立个人国债托管账户并指定对应的资金账户后购买。
　　第二，债权记录方式不同。凭证式国债采取填制“中华人民共和国凭证式国债收款凭证”的形式记录，由各承销银行和投资者进行管理;储蓄国债(电子式)以电子记账方式记录债权。
　　第三，付息方式不同。凭证式国债为到期一次还本付息;储蓄国债(电子式)付息方式比较多样。
　　第四，到期兑付方式不同。凭证式国债到期后，须由投资者前往承销机构网点办理兑付事宜，逾期不加计利息;储蓄国债(电子式)到期后，承办银行自动将投资者应收本金和利息转入其资金账户，转人资金账户的本息资金作为居民存款，按活期存款利率计付利息。
　　第五，发行对象不同。凭证式国债的发行对象主要是个人，部分机构也可认购;储蓄国债(电子式)的发行对象仅限于个人，不允许机构购买或者持有。
　　第六，承办机构不同。储蓄国债(电子式)与记账式国债都以电子记账方式记录债权，但具有下列不同之处：
　　其一，发行对象不同。记账式国债机构和个人都可以购买，而储蓄国债(电子式)的发行对象仅限个人。
　　其二，发行利率确定机制不同。记账式国债的发行利率是由记账式国债承销团成员投标确定的;储蓄国债(电子式)的发行利率是财政部参照同期银行存款利率及市场供求关系等因素确定的。
　　其三，流通或变现方式不同。记账式国债可以上市流通，可以从二级市场上购买，需要资金时可以按照市场价格卖出;储蓄国债(电子式)只能在发行期认购，不可以上市流通，但可以按照有关规定提前兑取。
　　其四，到期前变现收益预知程度不同。记账式国债二级市场交易价格是由市场决定的，到期前市场价格(净价)有可能高于或低于发行面值。而储蓄国债(电子式)在发行时就对提前兑取条件作出规定，也就是说，投资者提前兑取所能获得的收益是可以预知的，而且本金不会低于购买面值(因提前兑付带来的手续费除外)，不承担由于市场利率变动而带来的价格风险。
　　我国目前普通国债的发行总体情况大致是：
　　一是规模越来越大。
　　二是期限趋于多样化。
　　三是发行方式趋于市场化。l991年之前主要采用行政摊派的发行方式;从1991年开始引入承购包销的发行方式;从l996年开始引入招标发行方式。
　　四是市场创新日新月异。
　　2.其他类型国债
　　(1)特别国债。特别国债是为了特定的政策目标而发行的国债。l998—2007年，财政部发行了两次特别国债。
　　(2)长期建设国债。
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