2016证券从业《金融市场》知识点:金融互换交易

来源: 互联网 2016-06-24
1、定义:互换是指两个或以上的当事人按共同商定的条件,在约定时间内定期交换现金流的金融交易,可分为货币互换、利率互换、股权互换、信用互换。产生于 1981 美国所罗门兄弟公司货币互换业务。
2、按名义金额计算的互换交易已经成为*5的衍生交易品种
3、人民币利率互换
①全国银行间同业拆借中心进行人民币利率互换交易试点
②人民币利率互换是指交易双方约定在未来一定期限内,根据约定的人民币本金和利率计算利息并进行利息交换的金融合约
③参考利率为:全国银行间同业拆借中心发布的银行间市场基准市场利率;或人民银行基准利率。主要有:上海银行间同业拆放利率 Shibr、国债回购利率(7 天)、1 年期定期存款利率
④互换期限:7 天-3 年
⑤必须是固定利率利息和浮动利率利息交换
⑥例:2 单位欲分别签订本金、期限相同的 2 笔借款合同,1 笔欲取固定利率,1 笔欲取浮动利率,前笔签浮动利率借款合同,后笔签固定利率借款合同,相互交换支付对方的利息以降低各自的贷款成本
4、信用违约互换(CDS)
(1)导致 2007 金融危机的最重要一类衍生金融产品就是信用违约互换
(2)双方约定以某一信用工具为参考,一方向另一方出售信用保护,若参考工具发生信用违约,则信用保护出售方必须向购买方支付赔偿
(3)CDS 的危险来自 3 个方面
①较高的杠杆性
②信用保护的买方并不需要真正持有参考信用工具,特定参考工具可能在多起交易中作为CDS 的参考工具
③场外市场缺乏信息披露和监管,交易者不清除交易对手参与了多少此类交易
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