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2016证券从业《金融市场》知识点：股票的价值与价格

来源： 互联网 2016-06-24
一、股票的价值
(一)股票的票面价值
(二)股票的帐面价值：“股票净值”、“每股净资产”，在没有优先股情况下，每股帐面价值等于公司净资产除以发行的普通股票总数
(三)股票的清算价值：即公司清算时每一股份代表的实际价值，大多数公司的实际清算价值低于帐面价值
(四)股票的内在价值：即理论价值，股票未来收益的现值，股票的内在价值决定股票的市场价格，股票的市场价格总是围绕其内在价值波动
二、股票的价格
(一)股票的理论价格
1、股票本身没有价值，之所以有价格，是因为其代表着收益的价值
2、现值理论：人们之所以愿意购买股票和其他证券，是因为其能够为持有人带来预期收益。
3、股票和其他有价证券的理论价格就是以一定的必要收益率计算出来的未来收入的现值
(二)股票的市场价格
股票的市场价格由股票的价值决定，供求关系是最直接的影响因素
(三)影响股票价格的因素
供求关系或者买卖双方力量强弱的转换。
1、股票供求、股票价格主要取决于预期
2、某些特定原因也能产生股票供求，如为夺取或保持控制权而买入股票
三、影响股价变动的基本因素
(一)3 个基本因素：宏观经济和证券市场运行状况、行业前景、公司经营状况
(二)对 3 个基本因素的分析，称为“基本分析”、“基本面分析”
1、公司经营状况
(1)公司治理水平和管理层质量
(2)公司竞争力
SWOT 分析：Strength 优势、Weaknesses 劣势、Opportunities 机会、Threats威胁
(3)财务状况：三性分析
①盈利性：最常用的指标是每股收益和净资产收益率
a每股收益=净利润/股份总数
b净资产收益率=净利润/净资产
c盈利水平高的公司股票称为“绩优股”，未来营利增长趋势强的公司
d股票称为“高增长型股票”
②安全性：偿还债务避免破产的特性
杠杆比率：总资产/净资产
③流动性：流动性强的公司抗风险能力强
杜邦公式：三性的内在联系
净资产收益率=净利润/净资产=销售利润率×资产周转率×杠杆比率
销售利润率=净利润/销售收入
资产周转率=销售收入/总资产
杠杆比率=总资产/净资产
(4)公司改组或合并
2、行业与部门因素
(1)行业分类
行业分类的标准是公司收入或利润的来源比重
分类标准有：证监会《上市公司行业分类指引》、国家统计局《行业分布标准》、摩根斯坦利和标准普尔《全球行业分类标准》
(2)行业分析因素：包括定性因素和定量因素
①行业或产业竞争结构
②行业可持续性
③抗外部冲击的能力
④监管与税收待遇
⑤劳资关系
⑥财务与融资问题
⑦行业估值水平
(3)行业生命周期
产业周期理论：任何行业都要经历幼稚期、成长期、成熟期、稳定期 4 个阶段
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