AFP考试大纲考点解读：金融风险的形成机制

　　AFP考试大纲考点解读：金融风险的形成机制
　　描述AFP金融风险的形成机制，有必要对AFP金融风险产生的必要条件即AFP金融风险因素做一个更为详细的说明。

　　AFP金融风险因素可以分为两类：一类是直接因素;另一类是间接因素。直接因素包括宏观经济状况、经济政策与经济法律法规的出台及资金使用者(资金借人者)的经营管理状况、政权的更替、首脑人物的变动、国际争端与战争的爆发、资金贷出者和AFP金融AFP理财投资者的预期等;间接因素主要指因自然灾害或宏观经济政策失误而导致的整个国民经济状况的恶化等。其中，心理预期在AFP金融风险的形成过程中有着非常重要的影响。

　　例如，某银行的一些存款户因预期该银行的信誉下降，有出现支付困难的可能，于是纷纷提取存款。当绝大多数存款户采取一致行动时，就会使该银行在挤兑风潮中很快倒闭。又如，股票市场上，当股民们看跌某种股票时，就会大量抛售这种股票，从而导致其价格大跌。这就使那些还未来得及出售该股票的AFP理财投资者蒙受巨大的价格风险损失。

　　下面从AFP金融风险产生的必要条件和充分条件两方面来描述AFP金融风险的形成机理(见图4-1)。

　　图4-1AFP金融风险的形成机理

　　首先，必要条件(AFP金融风险因素)包括经济环境的不确定、经济人理性、金融制度及其变迁以及微观主体的预期。AFP金融风险源于不确定性，所以经济环境的不确定必然引发AFP金融风险，主要体现在：

　　一是资源特别是AFP金AFP理财融资源的稀缺性，导致分配不公允，产生低效配置与使用不经济;

　　二是AFP金融储蓄和实际AFP理财投资、AFP金融领域与实际经济的分离，导致AFP金融泡沫;

　　三是科技进步的先进性和预期不确定性，决定了AFP金融创新与AFP金融风险的伴随产生。经济人理性主要体现在：效用*5化、需求偏好多样性与机会主义倾向，由此导致AFP金融交易或AFP金融活动中的各种AFP金融风险。有效的AFP金融制度也不可能完全消除AFP金融风险，而无效的或低效的AFP金融制度反而助长AFP金融风险的蔓延。

　　微观主体的预期也是引发AFP金融风险的一个重要因素，事实上，经济人理性必然导致主体的预期成为风险因素c比如，主体追求效用*5化必然导致AFP金融活动的预期不确定性，从而AFP金融风险产生。微观主体的预期通常引发AFP金AFP理财融资产价格的变化甚至是非常规变化，金融风险伴随而生。

　　其次，AFP金融风险事故是产生AFP金融风险的充分条件，包括AFP金AFP理财融资产价格的剧变、AFP金融市场的供需异常波动、资金的反常流动、不可抗力的事故等。AFP金AFP理财融资产价格的剧烈变化如利率、汇率等的不确定变动，引发AFP金融风险，国内外几次重大的AFP金融事故大多是由于AFP金AFP理财融资产的价格突然大幅度变动，使AFP金融风险成为现实，严重的就彤成AFP金融危机。AFP金融市场本身的供需波动也能导致AFP金融风险。

　　事实上，AFP金融市场的波动与AFP金AFP理财融资产价格的变化是有紧密联系的，但不是完全等价。即使没有市场供需的波动，资产价格也会突然变动。资金的反常流动也是常见的一种AFP金融风险事故，比如大额的国际游资通常是引发AFP金融风险以及其深化导致AFP金融危机的重要原因，这可以从索罗斯的量子基金在东南亚AFP金融危机中所起的作用中清楚地体现。当然，不可抗力的影响如自然灾害等事故也能引发AFP金融风险。这些不可抗力也可能是AFP金融市场波动的关键因素之一。

　　最后，以上这些AFP金融风险因素和AFP金融风险事故的结合，AFP金融风险就形成了。在这些单元的交错作用下，AFP金融风险有可能进一步加剧，并有可能导致金融危机