不懂为什么不是年利率而用了税前利率？-高顿问答

S同学

不懂为什么不是年利率而用了税前利率？

第五章讲义33页的计算分析题，第一问求A的税务债务资本成本。为什么要用税前利率乘1-25%呢？债务的资本成本不是应该是资金占用/筹资总额*（1-筹资费）吗？不懂为什么不是年利率而用了税前利率。请解答，谢谢

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来自 S同学的提问 2021-05-15 23:07:44 阅读937

张老师 高顿研究院副院长

2021-05-15 23:07:44

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Sunset同学，你好，关于不懂为什么不是年利率而用了税前利率？我的回答如下

勤奋的同学：
你好！
1、资本成本要考虑所得税的，因为债务可以税前扣除，也就是有抵税的作用，所以要乘1-25%，同学可以再看下债务的资本成本公式。
2、同学说的公式的一般原理公式，其实年资金占用费，要扣除抵税的作用。
3、因为债务有抵税作用（比如利息100，利润中是-100，考虑了所得税，那利润中是-75，所以总的支出相当于只有75），注意区别利率和资本成本，利率是不考虑所得税的，资本成本要考虑所得税的。
希望老师的解答能帮助到同学，祝同学逢考必过，加油~

以上是关于税,税前相关问题的解答，希望对你有所帮助，如有其它疑问想快速被解答可在线咨询或添加老师微信。
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其他回答

如同学

为什么年金现值不以票面利率算而是用实际利率

刘老师

票面利率是票面载明的利率，实际利率是发行债券方实际承担的利率，或购买债券方实际得到的利率。如果债券采用平价发行（发行价等于面值）则实际利率=票面利率。如果采用溢价发行（发行价大于面值），则实际利率小于名义利率，反之亦然。举个简单例子，发行是票面金额为100，利率5%，一年期，1）平价发行，实际利率=票面利率=5%，2）溢价发行，以103元发行，则实际利率=（105-103）/103=1.94%，3）折价发行，发行价为98元，则实际利率=（105-98）/98=7.14%。当然，第一，上面的举例没有考虑债券发行费，如果有，需要从发行面值中扣除，第二，只考虑了一年，如果是多年期，需要用复利计算。希望上面这些能够帮你理解实际利率。

小同学

这个题的年利率不是名义利率吗？为什么不用求实际利率而直接除以2求周期利率？什么时候用实际利率

赵老师

10％是名义利率，如果利息计息周期小于1年，实际利率就大于名义利率。
比如本题的实际利率是
（1+10％/2）^2-1=10.25％
这就是因为缩短计息周期后，有个利滚利（也叫复利）。

周同学

为什么计算终值或现值的时候用的是计息期利率，而不是用有效年利率？有效年利率有什么用处？

高老师

有效年利率是用来比较的比如一个债券是半年计息一次，一个债券一年计息一次前面一个利率计算的内含利率是半年的，要化成有效年利率，这样才能与后面一个债券比较哪个更好