阿同学
在考研复习中，可持续增长率既然要求保持不变的负债权益比，为何又说增加债务是唯一的外部融资来源？
老师我对可持续增长率不是很明白，它既然要求保持不变的负债权益比，但为什么又说增加债务是唯一的外部融资来源，那这样子不是会改变负债权益比吗？
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来自 阿同学 的提问
2021-06-22 19:00:00 阅读1587
阿同学：
同学你好，首先来看可持续增长率的五个假设：
对于你的疑问，在负债增加的同时由于公司业务还在不断增长，所以会有更多的利润，此时权益也会增加的~
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其他回答
小同学
可持续增长率里为什么资产负债率不变→总资产增长率=负债增长率=股东权益增长率
吴老师
举个例子你就明白了：
原来：
总资产=20，负债=10，股东权益=10
可持续增长率10%
资产负债率不变，负债增长率=股东权益增长率=10%
新负债=10（1+10%）=11
新股东权益==10（1+10%）=11
新总资产=11+11=22，总资产增长率=（22-20）/20=10%
总资产增长率=负债增长率=股东权益增长率=10%
原来：
总资产=20，负债=10，股东权益=10
可持续增长率10%
资产负债率不变，负债增长率=股东权益增长率=10%
新负债=10（1+10%）=11
新股东权益==10（1+10%）=11
新总资产=11+11=22，总资产增长率=（22-20）/20=10%
总资产增长率=负债增长率=股东权益增长率=10%
N同学
可持续增长率的定义条件有一个就是不改变资本结构即财务杠杆，那为什么可以在增加外债的情况下保持资产负
韦老师
可持续增长率中：增加外债就有增加的所有者权益与之匹配（增加的留存收益），所以资本结构不变。
原负债/原资产=（原负债+新增负债）/（原资产+新增负债+新增留存收益）
原负债/原资产=（原负债+新增负债）/（原资产+新增负债+新增留存收益）
海同学
可持续增长率不是要求5个指标保持不变的前提下吗。可是20X3年算出来的可持续增长率的权益乘数和个期都不一样
郎老师
您好这个图是为了说明，这四个指标只要有一个升高，会导致本年可持续增长率和实际增长率都大于上年的可持续增长率。20x3年，总资产不是按照10%增长的。
海同学
但是可持续增长率不是要保证前提不变吗？这个权益乘数发生变化就证明了负债和所有者权益的资产结构发生了变化，那么怎么还能用期末留存收益的增加除以期初的留存收益算可持续增长率呢？
郎老师
您好，这个就是为了说明如果四个指标都不动，在不增发新股的情况下，一直可以持续下去。如果有一个指标动了，那么实际增长率会与预测的可持续增长率不一致。考试不会考这个图。会考揭示的理论结果！
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