佳同学
老师 我不太能分清楚费雪效应里的实际利率 名义利率 与EAR APR 之间的区别 这一题题目里给的实际年利率 带到费雪效应里求出来名义利率怎么又变成EAR了?
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佳同学:
同学,你好:
名义利率、实际利率与名义年利率、实际年利率是两个系统的东西;名义利率、实际利率是宏观系统里的概念,名义利率不考虑通货膨胀影响的收益率,就是货币的增长率,实际利率是去除了通货膨胀影响后的收益率,就是购买力的增值,实际利率和名义利率的区别在于考不考虑通货膨胀率;名义年利率、实际年利率是财务里面的概念,两者之间的区别主要是考不考虑计息方式的区别,名义年利率(APR)给的是一年的利率,不涉及一年计息几次,而实际年利率在名义年利率的基础上,考虑了计息期数,然后算出一年真正应用的收益率,这个利率只是考虑了计息方式,没有去除通货膨胀率影响,比如一年的名义年利率为5%,如果不讲计息方式,那么这个5%没有任何意义,也不能用来计算现值或者利息,然后我说一年的名义利率5%,每半年计息一次,那么实际年利率(EAR)=(1+5%/2)*(1+5%/2)-1,这个EAR就是这一年里实际的收益率,可以拿来计算一年中利息和用作折现率计算现金流现值,可以这样理解,名义年利率是收益率的一种表达方式,实际年利率是实际应用收益率的方法。对于这一题,他给出的实际年收益率12%是EAR,不是考虑了通货膨胀因素影响的实际利率,所以他后面去除了通货膨胀(h)的影响,计算出了去除通货膨胀影响后的EAR,就是去除了通货膨胀影响后可以应用的利率。
微观财务:名义年利率+计息方式→实际年利率
宏观:名义利率-通货膨胀率→实际利率
展开在通货膨胀的条件下,市场的各种利率都是名义利率。而实际利率往往不能直接观察到。一般而言,名义利率大于通货膨胀率,两者之差为实际利率。
两者之间的关系如下:实际利率=(1+名义利率)÷(1+通货膨胀率)-1。
实际利率是指物价不变,从而货币购买力不变的情况下的利息率。但是物价上涨是世界的一种普遍趋势。因此,所谓名义利率是指包括了补偿通货膨胀风险的利率。
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