南同学
请问考研数学题目中给出公司的贝塔通常是贝塔S还是贝塔资产？
老师你好，请问题目中给出的公司的贝塔通常是贝塔S还是贝塔资产呢？图一中老师说题目给的贝塔通常是权益的贝塔，即贝塔S，但是图二图三的题目中都是将题目给出的贝塔当作贝塔资产来算，图三写了权益贝塔值也是贝塔资产
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来自 南同学 的提问
2021-10-26 12:06:07 阅读736
南同学：
同学，你好;
一般题目中都会告诉你贝塔具体是谁的贝塔，如果没说明就要根据题目条件判断，第一个题目没给权益收益率，又给了风险溢价和无风险收益，让你计算加权平均资本成本，这个只能是权益贝塔，不然没法算。第二、第三两道题目说的虽然是权益贝塔但它是全权益公司，全权益公司的权益贝塔就是资产贝塔。
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其他回答
小同学
行业贝塔是资产贝塔还是权益贝塔？
张老师
这是两个概念的问题：
权益贝塔：是企业所有者的风险，因企业提高负债，企业所有者需要偿还负债，所以其权益贝塔会因负债的比率提高而降低。
资产贝塔：与企业业务相关，只要你的业务不变，相关资产的风险不变。那么即使企业负债率100%，资产的贝塔都是不变的。
权益贝塔：是企业所有者的风险，因企业提高负债，企业所有者需要偿还负债，所以其权益贝塔会因负债的比率提高而降低。
资产贝塔：与企业业务相关，只要你的业务不变，相关资产的风险不变。那么即使企业负债率100%，资产的贝塔都是不变的。
S同学
请问老师这个贝塔系数是组合贝塔系数吗？
白老师
你好同学。 资本资产定价模型的贝塔系数不是组合贝塔系数。β的大小表示收益的波动性的大小，从而说明特定资产风险的程度。当β系数大于1时，该资产风险大于市场平均风险；反之，当β系数小于1时，该资产风险小于市场平均风险；当β系数等于1时，该资产风险与市场平均风险相同。一般来说，若β大于1．5，则认为风险很高。
S同学
你好同学。 资本资产定价模型的贝塔系数不是组合贝塔系数。β的大小表示收益的波动性的大小，从而说明特定资产风险的程度。当β系数大于1时，该资产风险大于市场平均风险；反之，当β系数小于1时，该资产风险小于市场平均风险；当β系数等于1时，该资产风险与市场平均风险相同。一般来说，若β大于1．5，则认为风险很高。
小同学
老师这里的贝塔资产和贝塔权益是怎么理解的
徐老师
您好，学员，企业必须承担经营风险（因为必须进行经营活动），而财务风险最终是由普通股股东承担的（参见第10章对财务风险的定义）。这就是说，普通股股东既承担经营风险，也承担财务风险。
必须明确，贝塔资产值其实是一个不完整的贝塔值，因为贝塔资产值只衡量系统风险中的经营风险部分。之所以将系统风险中的经营风险部分称为贝塔“资产”值，是因为经营风险的高低只决定于净经营资产的运用，而与净经营资产的来源（净负债或所有者权益）无关。
我们一般看到的各公司的贝塔值，一般都是指该公司普通股的贝塔值（即贝塔权益值），是普通股股东所承担的系统风险的一种量度。由于普通股股东既承担经营风险，也承担财务风险，所以贝塔权益值既受经营杠杆影响，也受财务杠杆影响，或者说，贝塔权益值包括财务杠杆（当然一定包括经营杠杆）。
如果一个公司没有举债，也就是全部用权益资本融资，此时公司没有财务风险，也没有财务杠杆作用，普通股股东也只承担经营风险而不存在财务风险。相应地，此时的普通股的贝塔值（即贝塔权益值）只包括经营杠杆（或经营风险），不包括财务杠杆（或财务风险），或者说，此时的贝塔权益值等于贝塔资产值（系统风险中的经营风险部分）。
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