a同学

存在债务融资的情况下,为什么调整净现值法和权益现金流量法的结果相同?

老师您好,存在债务融资的情况下,为什么调整净现值法和权益现金流量法的结果相同?另外对于权益现金流法的计算过程存在疑问,麻烦老师解答一下谢谢!

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来自 a同学 的提问 2021-11-12 19:49:46 阅读515

a同学:

同学你好,这句话你在哪里看到的,权益现金流法的疑问在哪里?

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a同学:

老师,这是我做的原题。简答题的最后一小题

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a同学:

同学你好,理论上来说FTE和APV包括WACC法得出的结果不一定相等的,但是像这道题既然这么问了是想让你通过三种方法各自的合理性来让你解释最终是殊途同归的,可以这么说,FTE法公式项目的净现值=有杠杆企业权益现金流现值-(初始投资-借入资金)用的是有负债的权益自由现金流折现,折现率是用的权益的融资成本,但是在算权益自由现金流的时候,债务融资的好处已经体现在现金流里面了,因为利息费用是在算权益自由现金流的时候扣减掉的,包括其产生的税盾好处已经无形的隐含在现金流里面了,而APV法公式是,项目的净现值=无杠杆企业的权益现金流现值-初始投资额+融资方式的收益(主要是债务的税盾),这里面的现金流没有体现债务税盾,但是后面直接把这个用融资方式收益,其实就是税盾现值加上了,所以最终两种方法都是考虑税盾的,只是形式不一样,所以结果是一样的

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其他回答
Z同学
净现值法和年金净流量法的适用情况是相同
秦老师
【答案】错【答案解析】

本题考核年金净流量法。净现值法适用于寿命期相同的投资方案决策,年现金净流量法适用于期限不同的投资方案决策。

Y同学
关于价值评估的现金流量折现模型,下列说法不正确的是( )。 A、实体现金流量=股利现金流量+债务现金流量 B、股权现金流量只能股权资本成本来折现,实体现金流量只能用加权平均资本成本来折现 C、企业价值评估中通常将预测的时间分为详细预测期和后续期两个阶段 D、在数据假设相同的情况下,三种现金流量折现模型的评估结果是相同的
陆老师
正确答案】 A 【答案解析】 实体现金流量=股权现金流量+债务现金流量,如果企业不保留多余的现金,而将股权现金全部作为股利发放,则股利现金流量等于股权现金流量。所以选项A中的公式不正确。 【该题针对“现金流量折现模型的参数和种类”知识点进行考核】
茗同学
请问,在什么情况下,现金净流量和净利润才相等?谢谢
孙老师
经营现金净流量=净利润+折旧,如果折旧=0 ,那么现金净流量和净利润才相等
茗同学
企业总现金净流量?
孙老师
你好,是经营现金净流量
茗同学
如何合理解释,经营期内,总现金净流量不等于净利润的问题?
孙老师
如果有折旧,就不等了经营现金净流量=净利润%2B 折旧,
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