郑同学
这里的现金流是杠杆企业的现金流吗？
老师，我想问一下模考卷这道题，答案那个算法我是认可的，但我比较好奇我的方法错在了哪一步？朱叶老师的书上这部分根本没有说清楚，我算了一下如果我在利用rs倒推r0时如果不加后面的1-tc，算出来的答案就是一样的了
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郑同学：
同学你好，老师这边看不到你们模考的题干，你拍一下题干，老师给你解析。
展开郑同学：
麻烦老师～
展开郑同学：
同学你好，在你计算V0的时候是不正确的，因为这里的现金流是杠杆企业的现金流，而你要计算的是无杠杆企业的价值。
一般使用这个方法来计算时需要提供全权益企业的现金流才可以，或者题目假设全权益企业现金流与杠杆企业现金流一致。
因为无杠杆企业的现金流不会有税盾效应，所以你在推导的时候不加（1-t）能保持一致。
我们在计算企业价值和权益资本成本时不能简单的套公式，要分析现金流、R0是否对应。
祝备考顺利。
展开郑同学：
老师我好像是R0算错了，答案的R0是8.75%，想再问一下老师“因为无杠杆企业的现金流不会有税盾效应，所以你在推导的时候不加（1-t）能保持一致”在rs与R0互推这一步上应该怎么理解呢
展开郑同学：
Rs=R0+(1-t)(R0-Rb)B/S
因为Rs属于杠杆企业的权益资本成本，所以在计算时将Rb和负债权益比考虑在其中。
题目条件中没有给出无杠杆企业的现金流，所以我们很难用现有的条件将Rs和R0计算上精确的等于，所以只能大致保持一致。
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唯一的区别是，自由现金流计算的现金流是不扣除利息等资金成本支出的，他主要是银行等贷款方考虑的数值。股权自由现金流则是扣除利息等负债支出后的数值，他是股东们考虑的数值，反映了股东们到底能拿到手的钱有多少。
杠杆率=[nav(a)a份额比+nav(b)b份额比]/ nav(b)b份额比
其中：a份额比+b份额比=1；nav(a)是a份的净值，nav(b)是b份的净值
其中，表示高风险份额的净值变动，表示基础份额的净值变动，表示基础份额变化前的份额净值，表示基础份额变化后的份额净值，表示高风险份额变化前的份额净值，表示高风险份额变化后的份额净值。
由这些基金的初始杠杆倍数可以看出，分级基金的初始杠杆倍数相差一般不会特别大，而且一般情况下，基金运作中杠杆倍数基本上也是保持在这个水平。
这是我在今天在基金买卖网上面的一篇文章里面看到的，一般我喜欢在上面看投基攻略，上面很多分级基金的文章，你要想很明白，直接进基金买卖网查看。
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涉及现金流的这个第五条，怎么理解？
老师
老师已回答
认真努力的同学你好：同学说的第五条具体指的是哪一项？可以详细描述一下。希望以上的解答可以帮助到你，祝学习顺利，逢考必胜！
中级经济师《经济基础知识》考点：现金流量表
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现金流量净额在现金流量表哪里体现
现金流量净额在现金流量表哪里体现？现金流量净额在现金流量表中体现为现金及现金等价物的净增加额，即当期收到的现金净额减去当期支付的现金净额所得的净增加额。它反映的是该期间，企业全部的现金及现金等价物的增减情况，可以从中分析出企业的经营情况，是财务分析中最重要的变量之一。以下就是详细内容。 现金流量净额在现金流量表哪里体现？ 现金流量净额，是指现金流入量和流出量的差额。现金流量净额在现金流量表主表中的最下面一栏现金及现金等价物净增加额，企业经营的现金流有三种，分别是经营活动产生的现金流量、投资活动产生的现金流量、筹资活动产生的现金流量。 现金流量是投资项目在其整个寿命期内所发生的现金流出和现金流入的全部资金收付数量。是评价投资方案经济效益的必备资料。具体内容包括现金流
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